>> 華西證券-火星人(300894)股權(quán)激勵發(fā)布，考核目標(biāo)彰顯信心-230105
| 上傳日期： |
2023/1/5 |
大小： |
1113KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
增持（首次） |
作者： |
陳玉盧 |
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無限制-登錄即可下載 |
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事件概述:
2023年1月4日，公司發(fā)布2023年股權(quán)激勵計劃（草案）：擬向激勵對象授予限制性股票數(shù)量為450萬股，占總股本的1.11%，其中本次擬授予89%，預(yù)留49.5萬股限制性股票。激勵對象共217人，包括董事、高級管理人員、中層管理人員及核心技術(shù)（業(yè)務(wù)）骨干，授予價格：12.93元/股，是25.79元（1月3日收盤價）的50.13%。
分析判斷:
業(yè)績考核目標(biāo)。
營收和凈利潤二選一完成，2023年/2024年/2025年營收分別不低于29億元、35億元、42億元，2023/2024/2025年凈利潤分別不低于4.5/5.5/6.8億元，按照2022年預(yù)期（營收24.1億元、歸母凈利潤3.3億元），2023/2024/2025年營收同比增速分別為20%、21%、20%，2023/2024/2025年歸母凈利潤同比增速分別為35%、22%、24%。
對后續(xù)報表影響解讀。
此次授予限制性股票數(shù)量400.5萬股，預(yù)計攤銷的總費用為5150.43萬元，分2023-2026年四年攤銷，分別攤銷2628.87萬元、1652.43萬元、783.29萬元、85.84萬元，此次激勵計劃在成本費用中列支，對各年凈利潤影響較為有限。此次股權(quán)激勵，能夠激發(fā)核心員工的積極性，提高經(jīng)營效率。
考核目標(biāo)彰顯經(jīng)營信心。
22年以來地產(chǎn)承壓明顯，竣工數(shù)據(jù)持續(xù)下滑，公司作為典型后周期板塊經(jīng)營承壓。隨著地產(chǎn)政策的邊際放松，公司作為集成灶龍頭，收入增速有望迎來明顯恢復(fù)。此外，盈利端，原材料價格下行趨勢下，公司盈利能力有望顯著提升。此次股權(quán)激勵目標(biāo)設(shè)置較高，彰顯公司對未來經(jīng)營信心。
投資建議
我們預(yù)計公司2022-2024年營業(yè)收入分別為24.1/29.3/35.9億元，分別同比+4%/+22%/+22%；2022-2024年分別實現(xiàn)歸母凈利潤3.3/4.5/5.7億元，分別-12%/+35%/+27%；2022-2024年EPS分別是0.82/1.11/1.41元，對應(yīng)2023年1月5日收盤價30.80元，PE估值分別為38X/28X/22X，首次覆蓋給予“增持”評級。
風(fēng)險提示
原材料價格大幅波動風(fēng)險；
市場競爭加??；
地產(chǎn)持續(xù)下滑，需求不振。
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