>> 財通證券-建筑裝飾行業(yè)投資策略周報：硅料價格下行，光伏電站投資及建設(shè)有望加速-230108
| 上傳日期： |
2023/1/8 |
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| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
畢春暉 |
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光伏組件價格松動，有望刺激下游新能源投資商的建設(shè)和裝機(jī)需求。2022M12以來，得益于硅料新建廠能釋放以及硅片薄片化導(dǎo)致硅料瓶頸破解，光伏產(chǎn)業(yè)鏈快速降價。根據(jù)PVInfoLink的數(shù)據(jù)，2023年1月4日多晶硅致密料、182mm電池片、硅片、雙面雙玻組件以及中國單玻集中式項目和分布式項目組件價格分別為190元/Kg、0.80元/W、3.90元/pc、1.85元/W、1.82元/W、1.85元/W，較2022年11月底分別下降35.6%、40.3%、45.1%、6.6%、5.7%、6.6%。伴隨著組價價格松動，對價格敏感的新能源電站的補(bǔ)裝需求有望提升，同時推動相關(guān)BIPV項目從戰(zhàn)略合作、研發(fā)、儲備的階段轉(zhuǎn)向?qū)嶋H訂單和項目落地階段。
積極布局及轉(zhuǎn)型新能源產(chǎn)業(yè)的公司經(jīng)營將迎來改善。1）中國電建明確提出“十四五”新能源裝機(jī)規(guī)劃，2022年受疫情及組件價格高企等影響光伏實際裝機(jī)低于預(yù)期，預(yù)期2023年或?qū)⒓铀俾涞兀?）蘇文電能依托新能源設(shè)計能力、EPCO一體化運營能力，加速分布式光伏+儲能業(yè)務(wù)布局，為客戶提供專業(yè)的新能源全流程服務(wù)；3）精工鋼構(gòu)整合原有的BIPV業(yè)務(wù)團(tuán)隊在集團(tuán)層面設(shè)立分布式光伏EPC業(yè)務(wù)子公司，同時先后與東方日升綠電、江蘇天合智慧分布式能源簽署戰(zhàn)略合作；4）江河集團(tuán)在浠水投資5億元建設(shè)300MW異型組件柔性生產(chǎn)基地，業(yè)務(wù)向上游產(chǎn)業(yè)鏈延伸，走差異化產(chǎn)品路線，解決光伏建筑個性化設(shè)計需要的問題；5）森特股份2021年與隆基綠能簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議攜手進(jìn)軍BIPV市場，2022年收購隆基綠能下屬的隆基綠能光伏工程有限公司100%股權(quán)，進(jìn)一步增強(qiáng)公司在BIPV市場的運營和交付能力；6）龍元建設(shè)與天合光能簽署投資協(xié)議，共同以現(xiàn)金5億元增資龍元明筑，作為雙方在光伏建筑一體化業(yè)務(wù)領(lǐng)域的核心合作平臺；7）豪爾賽近期公告投資一道新能源，被投資主體系全場景光伏新能源系統(tǒng)應(yīng)用解決方案的綜合服務(wù)商
春季躁動，繼續(xù)看好擁有護(hù)城河和經(jīng)營韌性的上游供應(yīng)商企業(yè)。短期來看，工程需求釋放短暫放緩會影響到企業(yè)相關(guān)產(chǎn)值的確認(rèn)和回款，但同時也會加速供給端落后產(chǎn)能的出清，有利于生存下來的企業(yè)市占率提升。隨著春節(jié)后下游需求重啟，積累較多在手新簽、具有相對競爭優(yōu)勢的公司或率先迎來經(jīng)營彈性，建議關(guān)注深耕鋼結(jié)構(gòu)制造的鴻路鋼構(gòu)（002541.SZ）、打造智能電網(wǎng)服務(wù)平臺的蘇文電能（300982.SZ）、加快拓展鋁模板租賃的志特新材（300986.SZ）、專注一二線照明工程的豪爾賽（002963.SZ）等。
除此之外，建議關(guān)注兼具低估值和業(yè)績增長的中國建筑（601668.SH）、中國電建（601669.SH）、精工鋼構(gòu)（600496.SH）、華鐵應(yīng)急（603300.SH）、中國化學(xué)（601117.SH），受益海外復(fù)蘇的中鋼國際（000928.SZ）、北方國際（000065.SZ）、中工國際(002051.SZ)，以及地產(chǎn)竣工加快修復(fù)的華陽國際（002949.SZ）、深圳瑞捷（300977.SZ）、金螳螂（002081.SZ）等。
風(fēng)險提示：穩(wěn)增長力度不及預(yù)期風(fēng)險，疫情反復(fù)風(fēng)險。
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