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12月淘系數(shù)據(jù)跟蹤：12月受疫情反復影響，運動鞋服及化妝品行業(yè)淘系銷售表現(xiàn)相較11月均有所走弱。運動鞋服：運動鞋、運動服12月淘系銷售額同比-16%、-10%。國內(nèi)龍頭中安踏、李寧、特步12月淘系銷售額同比降幅擴大，F(xiàn)ILA同比增速放緩，361度同比轉為下滑；國際龍頭Nike同比降幅擴大，Adidas好轉、同比增速較上月加快。化妝品：護膚品、彩妝12月淘系銷售額同比-22%、-35%。國內(nèi)品牌中佰草集、玉澤、丸美12月淘系銷售額同比降幅收窄，彩棠同比增速放緩，珀萊雅、薇諾娜、夸迪同比轉為下滑，潤百顏、米蓓爾、肌活同比降幅擴大，御泥坊同比降幅較上月相當。國際品牌中巴黎歐萊雅12月淘系銷售額同比轉正，資生堂、雪花秀、后同比降幅收窄，其他多數(shù)品牌12月均較上月走弱，雅詩蘭黛、海藍之謎、SK-II同比降幅擴大，蘭蔻、Olay同比轉為下滑。
　　行情回顧：紡織服裝板塊：上周（2023年01月03日~01月06日）上證指數(shù)、深證成指、滬深300指數(shù)漲幅分別為+2.21%、+3.19%、+2.82%，紡織服裝板塊上漲0.75%，位列31個申萬一級行業(yè)的第24位；其中紡織制造板塊上漲1.70%、服裝家紡板塊下跌0.31%。過去一個月（2022年12月07日~2023年01月06日）上證指數(shù)、深證成指、滬深300指數(shù)漲幅分別為-1.71%、-0.27%、+0.32%，紡織服裝板塊下跌2.32%，位列31個申萬一級行業(yè)的第16位。
　　化妝品板塊：上周化妝品板塊下跌1.50%、跑輸滬深300指數(shù)4.32PCT。過去一個月化妝品板塊上漲2.85%、跑贏滬深300指數(shù)2.53PCT。與申萬一級31個行業(yè)對比來看，過去一周化妝品板塊漲幅位列第32位、過去一個月漲幅位列第4位。
　　行業(yè)新聞及重點公司動態(tài)：偉星股份對此前2022年11月發(fā)布的定增預案中募投項目金額和實施地點等進行調(diào)整；I.T集團在香港連開7家門店；ZARA關閉中國內(nèi)地首家門店；依泉關閉線上天貓官方旗艦店；雅漾廣告商買粉刷量被罰；Huda Beauty國內(nèi)唯一官方渠道關閉，或?qū)⑼顺鰢鴥?nèi)市場。
　　投資建議：1）紡織服裝行業(yè)：下游品牌服飾方面，春節(jié)前銷售旺季將至，期待疫情影響逐步消化、線下客流和消費信心回升，零售端環(huán)比改善。從品類的選擇而言，我們繼續(xù)推薦景氣度最高、兼具行業(yè)政策推動和消費升級趨勢的運動服飾賽道，標的方面繼續(xù)推薦估值回調(diào)到位的港股運動服飾龍頭安踏體育、李寧、特步國際；同時，在其他服裝家紡領域我們建議從品類的消費特性和品牌粘性出發(fā)，綜合品類消費習慣相對穩(wěn)定、線下占比高復蘇彈性相對較大、細分賽道頭部品牌影響力強等因素，推薦高端運動時尚代表、線下銷售占比高的標的比音勒芬，大眾定位的男裝龍頭海瀾之家，羽絨服細分賽道龍頭波司登，頭部格局長期穩(wěn)定且自身增長穩(wěn)健的家紡龍頭羅萊生活等。另外，短期從防疫需求帶來較高業(yè)績確定性的角度，推薦醫(yī)療業(yè)務和日用消費品業(yè)務雙輪驅(qū)動的穩(wěn)健醫(yī)療。上游紡織制造方面，我們認為全球化布局的紡織制造細分行業(yè)龍頭雖面臨短期擾動、但其長期邏輯和核心競爭優(yōu)勢并未改變，隨著內(nèi)外需求逐步明朗，著眼長期繼續(xù)推薦華利集團、申洲國際、偉星股份。再者，從股息回報的角度，建議關注紡織服裝行業(yè)高股息率、低估值的穩(wěn)健型標的。
　　2）化妝品行業(yè)：展望2023年，我們期待線下渠道客流復蘇、業(yè)績改善給化妝品品牌商帶來的業(yè)績貢獻和彈性。從競爭格局而言，我們繼續(xù)期待國貨產(chǎn)品力提升、品牌升級和多品牌建設推進，競爭力水平上向國際品牌看齊。我們維持前期觀點，結合產(chǎn)品力提升和多品牌布局等方面，繼續(xù)推薦產(chǎn)品力強的珀萊雅、貝泰妮以及老牌國貨集團上海家化。
　　風險提示：宏觀經(jīng)濟增速下行，疫情反復或者極端天氣致終端消費疲軟，影響服裝、化妝品等產(chǎn)品的消費需求；行業(yè)競爭加劇，國外品牌進行價格戰(zhàn)，會對國內(nèi)對標品牌造成不利影響；電商平臺流量增速放緩以及流量成本上升等。