>> 民生證券-全球大類資產(chǎn)跟蹤周報：流動性行情延續(xù)-230108
| 上傳日期： |
2023/1/8 |
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| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
民生證券 |
| 評級： |
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作者： |
周君芝 |
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1月3日至1月6日，國內(nèi)股票市場迎來新年“開門紅”，債券市場小幅震蕩，海外風(fēng)險資產(chǎn)繼續(xù)回暖。
隨著全國多地出行人數(shù)逐步恢復(fù)，內(nèi)需經(jīng)濟(jì)指標(biāo)逐步好轉(zhuǎn)，同時流動性寬松，股票市場風(fēng)險偏好回暖，大部分板塊錄得上漲；資金利率本周大幅轉(zhuǎn)松，隔夜利率回到0.7%左右的歷史低位，債券長端利率小幅下行，信用利差大幅壓縮。
海外市場方面，12月美國非農(nóng)數(shù)據(jù)公布，新增就業(yè)人數(shù)超市場預(yù)期，工資環(huán)比增速下行，市場對于美國經(jīng)濟(jì)軟著陸的信心提升，歐洲方面，德國12月CPI同比見頂回落，環(huán)比大幅下降1.2%，創(chuàng)下2015年1月以來的最大環(huán)比跌幅。歐美股指本周均錄得漲幅，各國國債收益率下行明顯，全球市場情緒繼續(xù)回暖。
本周股票市場迎來普漲行情，大盤成長風(fēng)格占優(yōu)
本周，市場交易熱度集中成長板塊，計算機(jī)、電力設(shè)備與新能源等板塊上漲明顯。受益于地產(chǎn)端政策利好不斷，地產(chǎn)鏈也有不錯表現(xiàn)。風(fēng)格上，成長風(fēng)格明顯占優(yōu)，大盤略好于中小盤。行業(yè)方面，本周市場熱點(diǎn)較為分散，各個板塊漲幅較為平均。
本周資金面大幅轉(zhuǎn)松，利率曲線“牛平”
本周，隔夜利率大幅回落至0.7%，持續(xù)徘徊在歷史低位。但債券市場對極寬流動性的定價并不強(qiáng)烈，短端利率幾乎不動甚至略有上行，長端利率小幅度下行，本周信用利差大幅壓縮，質(zhì)押式回購成交量走高，反映當(dāng)前債券市場整體情緒轉(zhuǎn)好。
本周12月非農(nóng)數(shù)據(jù)超預(yù)期，但工資增速超預(yù)期下滑帶動風(fēng)險資產(chǎn)情緒好轉(zhuǎn)
本周海外兩大重要事件：其一是12月美國數(shù)據(jù)公布，就業(yè)人數(shù)超市場預(yù)期，但12月工資通脹顯著降溫，平均每小時工資環(huán)比僅增長0.3%，低于市場預(yù)期0.4%；同比增長4.6%，同樣低于市場預(yù)期的5%，為2021年8月以來最低。
其二是12月德國CPI數(shù)據(jù)公布，通脹跌幅超過預(yù)期。其中，12月德國CPI初值同比上漲8.6%，漲幅較2022年10月的10.4%和11月的10.0%明顯收窄。
海外市場風(fēng)險情緒大幅好轉(zhuǎn)，美股、美債出現(xiàn)繼續(xù)上漲，英國、法國等主要股票市場都出現(xiàn)上漲，同時英國、德國、法國、意大利的10年期國債收益率都有不同幅度下降。
本周美元小幅走強(qiáng)，原油弱黃金強(qiáng)
本周美元指數(shù)小幅走強(qiáng)，歐元、日元、英鎊等貨幣都出現(xiàn)不同程度貶值。整體來看，人民幣繼續(xù)保持強(qiáng)勢，本周升破6.9。其次，受OPEC成員國下調(diào)油價的影響，原油價格大幅下跌，相反，黃金持續(xù)走強(qiáng)。而國內(nèi)商品均螺紋鋼、工業(yè)品均有所下跌。
未來國內(nèi)關(guān)注：中國12月出口和金融數(shù)據(jù)
12月出口和金融數(shù)據(jù)即將公布。12月韓國、越南出口增速進(jìn)一步下行，密切關(guān)注出口增速變動幅度；12月末票據(jù)利率有所上行，關(guān)注社融和信貸。
未來海外關(guān)注：美國12月CPI
本周五公布的12月美國非農(nóng)數(shù)據(jù)，市場定價2月加息25BP概率邊際走高。下周美國CPI數(shù)據(jù)將出爐，預(yù)計同時下周美聯(lián)儲官員將釋放更多2月會議的基調(diào)。
風(fēng)險提示：地緣政治發(fā)展超預(yù)期；數(shù)據(jù)測算有誤差；海外貨幣政策超預(yù)期。
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