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本周、年初至今醫(yī)藥指數(shù)漲幅分別為2.41%、2.41%，相對(duì)滬指的超額收益分別為0.2%、0.2%：本周生物制品、醫(yī)療服務(wù)及醫(yī)藥商業(yè)等股價(jià)漲幅較大，中藥、醫(yī)療器械及化學(xué)制藥等股價(jià)漲幅相對(duì)較?。槐局軡q幅居前辰欣藥業(yè)（+23.65%）、濟(jì)民醫(yī)療（+18.63%）、和元生物（+17.79%），跌幅居前豐原藥業(yè)（-20.94%）、莎普愛(ài)思（-9.1%）、南新制藥（-8.46%）。漲跌表現(xiàn)特點(diǎn)：本周醫(yī)藥板塊機(jī)構(gòu)重倉(cāng)大市值標(biāo)的漲幅比小市值漲幅大；疫后全面復(fù)蘇，消費(fèi)醫(yī)療、醫(yī)療服務(wù)等個(gè)股強(qiáng)勢(shì)上漲；新冠相關(guān)主題個(gè)股跌幅明顯。
　　原料藥板塊基本面拐點(diǎn)到來(lái)，同時(shí)關(guān)注新冠藥產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)會(huì)：原料藥企業(yè)盈利能力2022年總體承壓，隨著大宗、化工、石化等原料的價(jià)格開(kāi)始企穩(wěn)并下滑，原料藥企業(yè)盈利能力有望在2023年逐季度加強(qiáng)。從歷史估值情況看，原料藥板塊PE（TTM）為31倍，低于近十年歷史估值均值39倍及中位數(shù)37倍。建議關(guān)注具備原料恢復(fù)能力、特色原料藥處于放量階段、向制劑和CDMO轉(zhuǎn)型成功的企業(yè)，推薦華海藥業(yè)、普洛藥業(yè)、同和藥業(yè)等，關(guān)注國(guó)邦醫(yī)藥、奧翔藥業(yè)等。新冠藥物需求旺盛且具備一定持續(xù)性，建議關(guān)注相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈及具備被授權(quán)能力的企業(yè)，推薦華海藥業(yè)、普洛藥業(yè)、同和藥業(yè)等。
　　默沙東新冠口服藥Molnupiravir在中國(guó)獲批；濟(jì)民可信GARP/ TGFβ1單抗創(chuàng)新藥獲FDA批準(zhǔn)在美臨床試驗(yàn)；億騰景昂藥業(yè)1類(lèi)新藥「恩替諾特片」申報(bào)上市：默沙東新冠病毒治療藥物莫諾拉韋膠囊（商品名稱(chēng)：利卓瑞/LAGEVRIO，Molnupiravir）在中國(guó)獲批。Molnupiravir是一種口服核苷類(lèi)似物，可抑制新冠病毒SARS-CoV-2的復(fù)制，用于治療成人伴有進(jìn)展為重癥高風(fēng)險(xiǎn)因素的輕至中度新型冠狀病毒感染(COVID19)患者；JYB1907是上海濟(jì)煜大分子創(chuàng)新研究院自主研發(fā)的靶向GARP/ TGF-β1重組人源化單克隆抗體創(chuàng)新藥，擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)，屬生物制品1類(lèi)新藥，擬用于治療局部晚期或轉(zhuǎn)移性實(shí)體瘤，這是國(guó)內(nèi)率先在美國(guó)申報(bào)獲批臨床的GARP/ TGF-β1單克隆抗體藥物；恩替諾特是一種新型、口服的選擇性組蛋白去乙?；福℉DAC）抑制劑，通過(guò)選擇性抑制I類(lèi)HDAC，特別針對(duì)有代表性的HDAC 1、2、3亞型，從而改善和調(diào)節(jié)組蛋白的超乙?；⒋龠M(jìn)特定基因的轉(zhuǎn)錄活化，最終抑制細(xì)胞增殖、加快終末分化和/或誘導(dǎo)凋亡。與非選擇性的泛HDAC抑制劑相比，恩替諾特具有明顯優(yōu)勢(shì)。
　　具體配置思路：1）疫苗領(lǐng)域：智飛生物、康希諾、麗珠集團(tuán)、萬(wàn)泰生物等；2）中藥領(lǐng)域：壽仙谷、佐力藥業(yè)、方盛制藥、濟(jì)川藥業(yè)、康緣藥業(yè)等；3）創(chuàng)新藥領(lǐng)域：百濟(jì)神州、恒瑞醫(yī)藥、海思科、榮昌生物、康諾亞、澤景制藥-U等；4）耗材領(lǐng)域：惠泰醫(yī)療、威高骨科、新產(chǎn)業(yè)等；5）低值耗材及消費(fèi)醫(yī)療領(lǐng)域：康德萊、魚(yú)躍醫(yī)療等；6）科研服務(wù)領(lǐng)域：金斯瑞生物、藥康生物、皓元醫(yī)藥、諾禾致源等；7）眼科服務(wù)：華廈眼科、愛(ài)爾眼科、普瑞眼科等；8）其它醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域：三星醫(yī)療、海吉亞醫(yī)療、固生堂等；9）醫(yī)美領(lǐng)域：愛(ài)美客、華東醫(yī)藥等；10）其它消費(fèi)：三諾生物、我武生物等；11）血制品領(lǐng)域：博雅生物等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：藥品或耗材降價(jià)超預(yù)期；新冠疫情反復(fù)；醫(yī)保政策進(jìn)一步嚴(yán)厲等。