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行業(yè)重點(diǎn)資訊：1月5日，人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)決定建立首套住房貸款利率政策動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制。新建商品住宅銷售價(jià)格環(huán)比和同比連續(xù)3個(gè)月均下降的城市，可階段性維持、下調(diào)或取消當(dāng)?shù)厥滋鬃》抠J款利率政策下限。此次政策為9月份政策延續(xù)，是央行在按揭貸款利率方面進(jìn)行“因城施策”常態(tài)化和動(dòng)態(tài)化調(diào)整的體現(xiàn)。9月政策試行時(shí)全國(guó)70個(gè)大中城市中滿足條件的城市數(shù)目為23個(gè)，本次滿足條件的城市數(shù)量增至38個(gè)，且受到影響的均為二三線城市，以三線城市居多。
　　上市銀行重點(diǎn)資訊：在股東相關(guān)方面，無(wú)錫銀行非公開(kāi)發(fā)行A股募集資金20億元，太湖新城資產(chǎn)通過(guò)認(rèn)購(gòu)定增股份將成第一大股東，持股比例為9.08%；紫金銀行3282.4萬(wàn)股IPO限售股將于2023年1月9日起解禁上市，占公司總股本的0.9%。在高管變動(dòng)方面，民生、蘭州銀行副行長(zhǎng)因到齡退休，辭去副行長(zhǎng)職務(wù)；交通、華夏銀行副行長(zhǎng)任職資格已通過(guò)中國(guó)銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)核準(zhǔn)；蘇州銀行董事會(huì)同意聘任蔣華先生為營(yíng)銷總監(jiān)。
　　銀行基本面跟蹤之量：同業(yè)存單凈融資同比增加；理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量同比下降。1、資產(chǎn)端：1月第1周地方債凈融資213億（去年同期凈融資0億），本周國(guó)債沒(méi)有發(fā)行。2、負(fù)債端：1月第1周同業(yè)存單除股份行外均為凈融資，大行融資力度最大。本周受跨年影響，融資額較上周有所下降，各板塊融資額與去年同期相比變化不大。3、表外：1月第1周沒(méi)有發(fā)行銀行信貸CLO，發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品421支，較去年同期有所下降，或受理財(cái)市場(chǎng)波動(dòng)影響，除了12-24個(gè)月以外，其他各期限產(chǎn)品的發(fā)行量相較去年同期基本都有不同程度下降。
　　銀行基本面跟蹤之價(jià)：本周逆回購(gòu)大規(guī)模凈回籠，主動(dòng)負(fù)債成本小幅下降。本周逆回購(gòu)凈回籠16010億元，MLF沒(méi)有操作，投放利率保持平穩(wěn)。本周出現(xiàn)大規(guī)模凈回籠是因?yàn)榇饲把胄袨榱藨?yīng)對(duì)跨年資金需求開(kāi)展了大規(guī)模的14天和7天逆回購(gòu)操作，屬于正?，F(xiàn)象。本周國(guó)債一年期到期收益率較上周上漲1bp，十年期到期收益率較上周下降25bp，期限利差收窄26bp。主動(dòng)負(fù)債資金成本小幅下降。大行/股份行/城商行/農(nóng)商行同業(yè)存單周平均發(fā)行利率分別為2.50%/2.50%/2.64%/2.52%，較上周變化分別為-8bp/-8bp/-41bp/-53bp。預(yù)計(jì)主要是由于上周在年末資金需求量比較大，因此發(fā)行利率相對(duì)較高所致。
　　信用風(fēng)險(xiǎn)：本周信用債違約數(shù)量為1筆，規(guī)模共計(jì)18.2億元。違約企業(yè)是房企，為奧園集團(tuán)有限公司，本周展期規(guī)模為18.2億元。本周信用債違約數(shù)量、違約企業(yè)數(shù)量和違約金額較上周減少。目前房地產(chǎn)違約企業(yè)新增較少，主要集中于存量風(fēng)險(xiǎn)的化解，伴隨著政策回暖以及融資環(huán)境有所放松，存量風(fēng)險(xiǎn)逐步得到緩釋，民營(yíng)房企違約風(fēng)險(xiǎn)仍處于收斂狀態(tài)。
　　周度行情與資金面跟蹤：平安銀行大漲超過(guò)10%，江浙地區(qū)銀行漲幅居前。A股漲幅前5的個(gè)股分別是平安、江蘇、杭州、瑞豐、南京銀行，累計(jì)周漲幅分別為11.09、3.84、3.59、3.49、3.26個(gè)百分點(diǎn)。北上資金主要增持優(yōu)質(zhì)股份行。從測(cè)算的凈買(mǎi)入數(shù)據(jù)來(lái)看，招商、平安銀行凈買(mǎi)入分別為25.1、8.9億元，占比分別提升9個(gè)和6個(gè)百分點(diǎn)。
　　板塊投資建議：2023年銀行股震蕩上行，兩條主線選股：修復(fù)邏輯和確定性增長(zhǎng)邏輯。第一條選股主線是修復(fù)邏輯：地產(chǎn)回暖+消費(fèi)復(fù)蘇，看好招行、寧波、平安、郵儲(chǔ)和興業(yè)。第二條選股主線是確定性增長(zhǎng)邏輯：收入端增長(zhǎng)確定性最強(qiáng)的仍是優(yōu)質(zhì)區(qū)域城商行板塊，看好寧波、蘇州、江蘇、南京、成都和常熟。從節(jié)奏上看，修復(fù)邏輯上半年占優(yōu)；確定性增長(zhǎng)邏輯下半年占優(yōu)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示事件：經(jīng)濟(jì)下滑超預(yù)期。疫情影響超預(yù)期。