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事項(xiàng)：
　　公司公告：公司發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)增公告，預(yù)計(jì)2022年年度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)6.65-7.35億元，同比增長(zhǎng)60.93%-77.87%，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)6.25-6.95億元，同比增長(zhǎng)62.02%-80.17%。
　　國(guó)信汽車(chē)觀點(diǎn)：1）公司深耕新能源輕量化，具備三大工藝能力，產(chǎn)業(yè)布局完善。公司2013-2021年收入增速CAGR達(dá)45%，營(yíng)收保持高增長(zhǎng)的同時(shí)盈利能力領(lǐng)先同行，2022年前三季度期間費(fèi)用率5.7%，歸母凈利率達(dá)14.9%。我們認(rèn)為公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)來(lái)源于：1、聚焦于新能源，先發(fā)優(yōu)勢(shì)與長(zhǎng)期的工藝積累；2、深度合作新能源優(yōu)質(zhì)客戶(hù)，規(guī)模效應(yīng)更加明顯；3、優(yōu)秀的公司管理，費(fèi)用率低。公司具備壓鑄、鍛造、擠壓三大鋁合金加工工藝的能力，具備模具設(shè)計(jì)及制造、新能源產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、機(jī)加工工藝、焊接工藝等技術(shù)，產(chǎn)業(yè)布局完善。
　　2）持續(xù)開(kāi)發(fā)主流客戶(hù)與進(jìn)行產(chǎn)能投入，保證長(zhǎng)期增長(zhǎng)動(dòng)力。公司于2013年開(kāi)始合作特斯拉，2022H1來(lái)自于特斯拉收入7.1億元，同比增長(zhǎng)45.7%，占收入比重35.8%。同時(shí)，公司加大對(duì)自主品牌的客戶(hù)導(dǎo)入，2022年獲得國(guó)內(nèi)某新能源客戶(hù)的定點(diǎn)共14個(gè)，預(yù)計(jì)對(duì)應(yīng)年銷(xiāo)售總金額8.6億元，全生命周期36.8億元。產(chǎn)能方面，現(xiàn)有1-9號(hào)工廠全部達(dá)產(chǎn)預(yù)計(jì)產(chǎn)值可達(dá)80億元，公司于2022年12月進(jìn)一步獲得北侖區(qū)工業(yè)用地74畝土地使用權(quán)，湖州南潯工廠計(jì)劃總投資25億元，預(yù)計(jì)25-26年逐步放量，保證長(zhǎng)期的產(chǎn)能匹配。
　　3)基于三大工藝，提高系統(tǒng)總成部件的開(kāi)發(fā)能力，開(kāi)發(fā)新增長(zhǎng)點(diǎn)，平臺(tái)化能力顯現(xiàn)。公司建立系統(tǒng)集成事業(yè)部，開(kāi)發(fā)包括新能源汽車(chē)控制臂系統(tǒng)、底盤(pán)系統(tǒng)、前后防撞梁系統(tǒng)、電池盒以及新能源三電系統(tǒng)總成等產(chǎn)品，豐富產(chǎn)品類(lèi)別，保證長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)與增長(zhǎng)潛力。同時(shí)，公司2022獲得戶(hù)用儲(chǔ)能客戶(hù)、鋁瓶客戶(hù)的定點(diǎn)，戶(hù)儲(chǔ)鋁部件項(xiàng)目預(yù)計(jì)5年生命周期，年化6億元收入，鋁瓶項(xiàng)目預(yù)計(jì)年化8億元收入，基于現(xiàn)有的工藝水平，開(kāi)拓新的增長(zhǎng)點(diǎn)，平臺(tái)化能力顯現(xiàn)。
　　我們維持盈利預(yù)測(cè)，我們預(yù)測(cè)公司2022-2024年歸屬母公司凈利潤(rùn)7.00/10.08/13.15億元，同比增長(zhǎng)69.5%/43.9%/30.5%，每股收益分別為1.05/1.51/1.97元，現(xiàn)價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為34/23/18倍，公司隨主流新能源客戶(hù)放量，新客戶(hù)、新產(chǎn)品穩(wěn)步推進(jìn)，成長(zhǎng)性和確定性高，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　新能源汽車(chē)銷(xiāo)量不及預(yù)期、原材料漲價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、客戶(hù)拓展風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。