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事件：公司發(fā)布2022業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)6.65-7.35億元，同比+61%-78%；扣非歸母凈利潤(rùn)6.25-6.95億元，同比+62%-80%。
　　疫情雖有擾動(dòng)，2022Q4業(yè)績(jī)?nèi)月院糜陬A(yù)期：2022Q4疫情對(duì)行業(yè)交付雖有影響，國(guó)內(nèi)新能源車批發(fā)環(huán)比+14%，但公司核心客戶仍實(shí)現(xiàn)不錯(cuò)增長(zhǎng)，其中特斯拉全球環(huán)比+18%，比亞迪環(huán)比+27%。除下游客戶外，公司鋁瓶、儲(chǔ)能等新業(yè)務(wù)開始量產(chǎn)，預(yù)計(jì)亦貢獻(xiàn)了部分收入增量。
　　公司工藝齊全，客戶、產(chǎn)品譜系持續(xù)豐富：1）工藝：布局鍛壓、壓鑄、擠出三大工藝，根據(jù)測(cè)算，單車ASP最高可達(dá)6500-10500元；2）客戶：除特斯拉外，比亞迪、長(zhǎng)城、新勢(shì)力等客戶拓展順利；3）產(chǎn)品：鋁瓶、儲(chǔ)能業(yè)務(wù)訂單量大、量產(chǎn)迅速，同時(shí)布局一體化壓鑄模架產(chǎn)品。
　　產(chǎn)能釋放在即，盈利能力有望加速改善：1）公司布局十大工廠，其中7-9號(hào)工廠未來1-2年內(nèi)有望陸續(xù)投產(chǎn)，對(duì)應(yīng)增量占地372畝，增量產(chǎn)值46億元，未來業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)潛力充足；2）大宗、海運(yùn)價(jià)格企穩(wěn)，2022Q4預(yù)計(jì)折舊高峰已過，未來盈利能力有望加速改善。
　　盈利預(yù)測(cè)與估值：上調(diào)公司2022-2024年盈利預(yù)測(cè)至6.95/10.37/13.54億元，對(duì)應(yīng)PE 34/23/18倍。維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行致使行業(yè)需求不振，疫情控制不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，新客戶拓展不利風(fēng)險(xiǎn)。