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美妝板塊：國內原料商走向國際市場，強生旗下Kenvue申請上市。1）原料端：棕櫚油原料由天然提取進入生物合成時代，創(chuàng)健醫(yī)療膠原蛋白被收入國際化妝品原料目錄。預計2023年年初天然棕櫚油的替代產品Palmless酵母棕櫚油投放市場。創(chuàng)健醫(yī)療宣布由其自主研發(fā)、生產的重組XVII型膠原蛋白被成功收入國際化妝品原料目錄，標志著創(chuàng)健醫(yī)療第一款重組膠原蛋白材料正式走向國際市場；2）品牌端：強生旗下Kenvue申請上市，營收位列全球化妝品巨頭第四。Kenvue旗下共有44個品牌，其中包括4個超10億美元體量的大品牌。國內品牌商中，巨子生物在港首次公開募股籌資7000萬美元，同仁堂旗下化妝品企業(yè)獲戰(zhàn)略投資；3）運營端：雅漾廣告商買粉刷閱讀量被罰20萬，2021年6月，小紅書官方對于“虛假宣傳”品牌進行整治，封禁29個相關賬號，包括半畝花田、RNW、妮維雅等美妝品牌。
　　醫(yī)美板塊：陽性及康復患者參與醫(yī)美項目受限。1）政策：肉毒宣傳延續(xù)嚴格監(jiān)管?！斑M口瘦臉”項目醫(yī)療美容宣傳違反廣告法，受行政處罰。CMDE發(fā)布重組人源化膠原蛋白審評要點；2）上游：華東醫(yī)藥英國全資子公司Sinclair旗下兩款產品取得臨床新進展：①注射用聚己內酯微球面部填充劑Ellansé伊妍仕M型：完成中國臨床試驗首例受試者入組及臨床注射，針對顳部凹陷改善；②新型高端含利多卡因注射用透明質酸鈉填充劑MaiLi Extreme：順利完成中國臨床試驗全部受試者入組，針對輕至中重度頦后縮改善；3）下游：陽性及康復中的患者禁止實施任何醫(yī)美項目。日前中華醫(yī)學會醫(yī)學美學與美容學分會發(fā)布《新冠疫情時期整形美容醫(yī)療風險管控指導意見》稱，近期國內醫(yī)美行業(yè)陸續(xù)出現新冠感染后的患者在進行常規(guī)醫(yī)美治療時出現惡性事故的案例。
　　投資建議：1）醫(yī)美板塊：當前復蘇主線下優(yōu)先推薦醫(yī)美表現出來的修復彈性，伴隨疫情帶來的負面影響逐步減弱，線下消費場景展現恢復態(tài)勢，醫(yī)美板塊消費受阻因素緩解，客流轉暖，終端展店預計恢復正常，推薦受益于輕醫(yī)美需求彈性的愛美客（300896.SH），光電龍頭復銳醫(yī)療科技、植發(fā)+養(yǎng)固毛發(fā)養(yǎng)護機構龍頭雍禾醫(yī)療及擁有多家頭部醫(yī)美機構的朗姿股份。2）美妝板塊：伴隨消費升級，行業(yè)有望成長修復，頭部公司韌性足，彈性大，持續(xù)推薦頭部國貨美妝企業(yè)華熙生物（688363.SH）、珀萊雅（603605.SH）、貝泰妮（300957.SZ）。
　　風險提示：宏觀經濟波動風險；行業(yè)政策變動風險；疫情反復影響終端消費風險；市場需求下滑風險；品牌及產品推廣不及預期風險；公司運營風險。