>> 國泰君安-今晨焦點-230109
| 上傳日期： |
2023/1/9 |
大小： |
525KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
國泰君安 |
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作者： |
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此報告為加密報告 |
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允許地方政府調(diào)整首套住房貸款利率，使其成為常態(tài)化機制。2023年1月5日，中國人民銀行以及銀保監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布通知，決定建立首套住房貸款利率政策動態(tài)調(diào)整機制。根據(jù)該政策，不同城市根據(jù)當?shù)刈》夸N售價格的動態(tài)變化，可以采用不同的最低住房貸款利率。具體來說，新建商品住房平均銷售價格環(huán)比和同比連續(xù)三個月均下降的城市，可階段性維持、下調(diào)或取消當?shù)厥滋追抠J款利率政策下限。至于其他城市，則仍將維持利率下限為LPR減20個基點，即4.1%。
這不是一個新的政策，而是2022年9月份對于房貸利率放松政策的延續(xù)。2022年9月29日，中國人民銀行以及銀保監(jiān)會就宣布了相同的政策，即允許在2022年6月至8月連續(xù)出現(xiàn)三個月住房售價下行的城市，自行決定和調(diào)整當?shù)刈畹褪滋追抠J款利率。而階段性的有效期至2022年年底。所以此次的貸款利率放松，我們認為只是相同政策的延續(xù)。但我們同時也認為這是一個來自監(jiān)管部門較強的信號，即對于地產(chǎn)需求端的支持將在2023年成為常態(tài)化的表現(xiàn)。這也將有助于持續(xù)改善和修復市場信心。
一些重點二線城市，比如天津、廈門、福州、鄭州以及武漢可以自行調(diào)節(jié)貸款利率下限。我們根據(jù)國家統(tǒng)計局70城新建住房價格的數(shù)據(jù)，參考了2022年9月至11月的房價變化，因房價連續(xù)下滑而目前允許下調(diào)住房貸款利率的城市有38個。這些城市主要是低線城市。而天津、廈門、福州、鄭州以及武漢則是其中比較重要的二線城市，可以及時實施當前下調(diào)貸款利率的政策。
行業(yè)觀點：我們認為房地產(chǎn)行業(yè)的市場情緒將逐步改善，尤其是隨著需求端放松政策的不斷深入。我們當前對板塊所持的評級是“跑贏大市”。我們推薦優(yōu)質(zhì)民企龍湖集團（00960HK）、萬科企業(yè)（02202HK）和金地集團（600383SH）。同時我們認為中交地產(chǎn)（000736SZ）以及建發(fā)國際（01908HK）作為較小的央國企，將在當前融資寬松環(huán)境下看到更多優(yōu)勢
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