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本報告導讀：
　　市場的悲觀預期已經充分反應，進入疫情達峰后的復蘇期，汽車板塊也進入邊際修復階段，靜待需求端或者政策端等超預期的因素出現。
　　摘要：
　　邊際修復開始，靜待超預期的因素出現。市場的悲觀預期已經充分反應，進入疫情達峰后的復蘇期后汽車板塊也進入邊際修復階段，靜待需求端或者政策端等超預期的因素出現。維持2022年四季度就是預期最悲觀時點的判斷，對于板塊逐步樂觀，短期板塊機會在放量邏輯清晰的零部件以及部分整車的預期修復。
　　悲觀預期得到充分反應，銷量存在超預期可能，政策端仍然在超預期可能。乘用車2023年Q1銷量較大波動、2023年全年銷量有壓力市場已經有了充分預期，我們認為在疫情達峰后經濟復蘇過程中終端銷量存在超預期可能。對于汽車相關政策的延續(xù)在2022年底并沒有出臺，但基于中央經濟會議中對于新能源汽車、消費需求側等重點提及，我們認為汽車行業(yè)后續(xù)仍有較大概率存在進一步的政策支持。
　　特斯拉大幅降價符合預期，奠定了今年乘用車市場內卷的基調，對于整車企業(yè)2023年的核心是份額而非盈利。特斯拉于在1月6日再次大幅調低了主力車型model 3&Y的銷售價格。短期看特斯拉的需求得到保證，同時競品車型銷量有一定壓力。對于特斯拉產業(yè)鏈而言，盈利能力或存在一定壓力，但由于降價后出貨量會好于市場在2022年年底的判斷，整體業(yè)績上暫時不需要下修。特斯拉的降價只是行業(yè)內卷的開始，2023年對于大部分整車企業(yè)而言，選擇的核心將是份額而非盈利。
　　繼續(xù)推薦“智能化+高景氣度新能源化+自主品牌”三條投資主線。2023年零部件確定性優(yōu)于整車，整車中港股優(yōu)于A股。續(xù)推薦三條主線，智能化主線，推薦標的伯特利、上聲電子、星宇股份、德賽西威、科博達、華陽集團、華域汽車等；高景氣度新能源化主線，推薦標的雙環(huán)傳動、瑞鵠模具、愛柯迪、滬光股份、旭升集團、標榜股份、新泉股份、巨一科技、拓普集團等；自主品牌主線，推薦標的理想汽車、長安汽車、吉利汽車、長城汽車H股、比亞迪、春風動力、福耀玻璃等，受益標的江淮汽車等。