>> 西南證券-交運行業(yè)周報：春運客流同比回升，民航需求有望復蘇-230108
| 上傳日期： |
2023/1/9 |
大?。?/td>
| 2536KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
胡光懌 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
市場表現(xiàn)：本周SW交運指數(shù)-0.1%，跑輸大盤3.0個百分點。其中物流+3.5%，航運+1.0%，機場+1.5%，高速公路+0.1%，港口-0.3%，鐵路運輸-1.5%，公交-3.1%，航空-1.6%。板塊漲幅前五個股：傳化智聯(lián)+10.5%、德邦股份+8.6%、盛航股份+7.3%、ST萬林+5.8%、珠海港+5.0%；漲幅后五個股：嘉友國 -11.2%、新寧物流-9.8%、華夏航空-8.3%、興通股份-6.7%、保稅科技-6.4%。
行業(yè)主要指數(shù)變化：航空方面，本周國內航線景氣指數(shù)環(huán)比+23.4%，港澳臺航線景氣指數(shù)環(huán)比+9.1%，國際航線景氣指數(shù)環(huán)比+3.1%；運輸量指數(shù)上漲，其中國內線環(huán)比+53.9%，國際線環(huán)比+51.2%，港澳臺航線環(huán)比+27.4%；價格指數(shù)較上周略有上漲，其中國內線環(huán)比+4.8%，國際線環(huán)比-1.7%，港澳臺航線環(huán)比+7.7%；國內航線客座率為71.6%，環(huán)比+0.2%；國際航線客座率為65.1%，環(huán)比+11.3%；港澳臺航線客座率為55.7%，環(huán)比+8.1%。航運方面，1月8日BDI運價指數(shù)較上周下跌385點，報收1130點；BDTI報收1391點，較上周下跌496點(-26.3%)，BCTI報收1068點，較上周下跌1075點(-50.2%)。集運市場指數(shù)分化，1月6日，CCFI報收1255.9點，下跌1.2%；SCFI報收1061.1點，下跌4.2%。1月6日，中國公路物流運價指數(shù)報收于1031.3點，相比于去年同期上漲28.6點，同比+2.8%。
行業(yè)動態(tài)：1）逐步有序全面恢復內地與香港、澳門陸路口岸客運和水路客運；2）國內春運面臨“三大一多”：人流高峰疊加疫情風險，多措并舉迎接春運大考；3）國內航線燃油附加費大幅下調，未來或有望刺激民航出行需求復蘇；4）民航局：2023年總體恢復至疫情前75%，力爭實現(xiàn)盈虧平衡。
重點推薦：
1）招商南油：全球煉油重心東移，成品油跨區(qū)運輸成為“新常態(tài)”，消費旺季歐洲柴油進口需求高漲，而美國煉油廠在政府施壓下將減少對歐燃油出口，蘇伊士運河以東地區(qū)有望成為最大貢獻者，成品油輪新增運力放緩，船舶供應減少短時間內難以逆轉，公司內外貿兼營靜待價值重估。
2）招商輪船：三季度原油運輸市場復蘇明顯，運價加速上行，公司油輪業(yè)務三季度扭虧為盈，同時公司在高位落實若干長航次現(xiàn)貨租約，全年業(yè)績有望大幅扭虧，此外公司32艘節(jié)能環(huán)保型VLCC中10艘已經加裝脫硫塔，或將享受更高收益。
3）德邦股份：公司行業(yè)競爭格局改善拉動公司盈利能力修復，疊加快運行業(yè)周期性增長及工業(yè)增加，中長期看好京東物流收購帶動的末端網點整合及業(yè)務協(xié)同效應。公司有望憑借網絡優(yōu)勢和精細化成本管控，進一步修復盈利水平。
4）順豐控股：當前公司業(yè)務量穩(wěn)步修復，差異化競爭力和精益化成本管控在毛利端持續(xù)兌現(xiàn)。短期看好旺季22Q4業(yè)務量實現(xiàn)突破，成本管控成果進一步鞏固；中長期看好鄂州花湖機場助力業(yè)務量增長，嘉里物流成為新的增長曲線。
風險提示：1）宏觀經濟波動；2）全球疫情反復風險；3）匯率大幅貶值等
|
|
