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投資要點(diǎn)
　　公司2023年股權(quán)激勵計(jì)劃草案出爐：公司于2023年1月9日晚公告公司2023年股權(quán)激勵計(jì)劃草案，本次股權(quán)激勵分為股票期權(quán)和限制性股票，本激勵計(jì)劃首次授予部分涉及的激勵對象共計(jì)318人，占公司全部職工人數(shù)的12.23%。其中：
　　 1）股票期權(quán)：總共擬授予346.6萬份，占公司股本總額的4.95%，首次授予部分占本次授予股票期權(quán)總數(shù)的80.00%，行權(quán)價格為188.59元/股，最早行權(quán)時間為首次授予之日起2年后。對應(yīng)考核項(xiàng)目為2023-2025年的收入，其中觸發(fā)值對應(yīng)2023-2025年收入分別為46億元/53億元/61億元，2024-2025年同比增速分別為15.2%/15.1%。目標(biāo)值為2023-2025年收入50億元/58億元/67億元，2024-2025年同比增速分別為16%/15.5%。股票期權(quán)總成本為6660萬元，其中2023-2025年成本2003萬元/2185萬元/1545萬元。
　　 2）限制性股票：總共擬授予14.54萬股，占公司總股本的0.21%，授予價格為每股100元，業(yè)績考核目標(biāo)為2023-2025年收入分別不低于44億元/48億元/52億元。限制性股票總成本為1007萬元，其中2023-2025年分別為399萬元/353萬元/187萬元。
　　公司此前2021年通過的股權(quán)激勵計(jì)劃中，股票期權(quán)和限制性股票的行權(quán)價格分別為395.85元/股和126.43元/股。
　　盈利預(yù)測與投資評級：本次股權(quán)激勵覆蓋人員更廣，且主要考核指標(biāo)為收入，更有利于激勵中高層核心崗位人員開發(fā)出更優(yōu)質(zhì)，更有市場競爭力的產(chǎn)品。極米是我國智能微投行業(yè)的龍頭，有較強(qiáng)的品牌力和產(chǎn)品力，消費(fèi)者認(rèn)知度高，且行業(yè)地位較為穩(wěn)固，本次股權(quán)激勵計(jì)劃考核目標(biāo)較我們預(yù)期相對保守，我們下調(diào)公司2022-2024年盈利預(yù)測從4.9/6.6/8.7億元至4.7億元/5.8億元/7.4億元，最新收盤價對應(yīng)2023年P(guān)E為22倍，維持“買入”評級。
　　風(fēng)險提示：市場需求恢復(fù)不及預(yù)期，新產(chǎn)品開發(fā)不及預(yù)期，原材料成本上漲風(fēng)險，匯率波動風(fēng)險等