>> 中信證券-農林牧漁行業(yè)跟蹤報告：生物育種產業(yè)化臨近，生豬再入去產能階段-230109
| 上傳日期： |
2023/1/10 |
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| 2302KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
中信證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
盛夏,彭家樂,王聰 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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生物育種產業(yè)化落地臨近。推薦種業(yè)及生物育種、種植業(yè)板塊。推薦具備生物育種產業(yè)化顯著領先優(yōu)勢的大北農、雜交玉米種業(yè)龍頭登海種業(yè)、稻麥種植優(yōu)質標的蘇墾農發(fā)。豬價階段性觸底，周期景氣仍可期，行業(yè)進入去產能階段，繼續(xù)推薦生豬板塊，建議重點關注巨星農牧、溫氏股份、牧原股份、中糧家佳康等。建議關注白雞引種進展，繼續(xù)推薦禽產業(yè)鏈投資機會。建議關注圣農發(fā)展、益生股份等。黃雞景氣高位，建議重點關注立華股份等。養(yǎng)殖后周期景氣向上，推薦普萊柯、科前生物、瑞普生物、國邦醫(yī)藥。繼續(xù)推薦中寵股份、佩蒂股份、高成長績優(yōu)股海大集團、技術領先的健康配料解決方案提供商百龍創(chuàng)園和國內玉米深加工龍頭中糧科技。
▍種業(yè)：生物育種落地臨近，產業(yè)化帷幕正式拉開。據我們進行的產業(yè)調研，近期生物育種產業(yè)化進展加快。我國種業(yè)即將進入生物育種商業(yè)化新時代。2023年1月5日，三亞國際種業(yè)科學家大會暨2022國際種業(yè)科技博覽會開幕。會議提出，現(xiàn)代種業(yè)已進入“常規(guī)育種+現(xiàn)代生物技術育種+信息化育種”的“4.0時代”。我們認為，加快育種技術創(chuàng)新已成為種業(yè)專家共識。我國生物育種技術的不斷突破為生物育種產業(yè)化提供堅實的技術基礎。我們認為，產業(yè)化進展加快疊加種業(yè)振興政策持續(xù)推出，種業(yè)與生物育種板塊已進入最佳配置期。推薦具備生物育種產業(yè)化領先優(yōu)勢的大北農、具備優(yōu)質品種資源的雜交玉米種業(yè)龍頭登海種業(yè)。
▍生豬養(yǎng)殖：豬價階段性觸底，周期景氣仍可期。2022年12月31-2023年1月6日生豬均價15.47元/公斤，環(huán)比-9.47%，同比-0.51%。當前市場仍處于供需博弈階段，短期內需求端邊際回暖仍較難承接供應增量，但隨著春節(jié)的臨近以及各地新冠疫情逐漸走過高峰，消費端預計將加速回暖，豬價短期內已有企穩(wěn)態(tài)勢。當前市場中春節(jié)前提前出欄現(xiàn)象在持續(xù)，預計春節(jié)后供給壓力減少，豬價或淡季不淡。長期來看，當下補欄情緒持續(xù)降溫，本輪豬價景氣周期有望延續(xù)。上市公司2022Q3以后全面扭虧為盈，目前頭均估值仍處相對低位。當前生豬板塊投資已進入下半場，建議逢低布局，重點關注巨星農牧、溫氏股份、牧原股份、中糧家佳康等。
▍家禽養(yǎng)殖：建議關注引種短缺影響，繼續(xù)推薦禽產業(yè)鏈。2022年12月31-2023年1月6日中速雞均價6.07元/斤，環(huán)比上漲10.56%，同比下滑14.14%。白羽肉雞均價8.02元/公斤，環(huán)比上升1.52%，同比上升0.75%。山東煙臺雞苗均價1.44元/羽，環(huán)比下滑13.52%，同比增長25.22%。目前自美國亞拉巴馬州引種是否會暫停仍存爭議，且海外禽流感仍處于高發(fā)期，仍需持續(xù)關注我國政策動態(tài)及后續(xù)海外禽流感疫情發(fā)展趨勢。我們認為當前行業(yè)底部已過，隨著海外引種缺口擴大以及種雞效率降低，2023年白雞板塊行情或可期。建議重點關注雞苗公司益生股份/民和股份，種源自主可控和一體化的圣農發(fā)展以及仙壇股份、禾豐股份等。黃雞景氣持續(xù)高位，建議重點關注立華股份。
▍種植：關注拉尼娜極端氣候影響，國內麥價高位調整。據WMO預測，“三峰”拉尼娜預期延續(xù)。受拉尼娜事件影響，美國和阿根廷小麥預期減產，國內極端天氣事件可能多發(fā)，或對我國農業(yè)造成不利影響。2022年年底，農業(yè)農村部辦公廳印發(fā)《今冬明春科學應對拉尼娜全力抗災減損穩(wěn)產保供預案》，文件指出，受拉尼娜事件影響，本種植季氣候不確定性增大，雨雪冰凍、旱澇災害等極端天氣事件可能多發(fā)，農業(yè)防災減災任務繁重。受疫情影響，制粉企業(yè)面粉旺季不旺行情顯著。隨著元旦后企業(yè)開機率小幅回暖，制粉企業(yè)小麥采購積極性提升，我們預計，小麥市場價格高位調整，春節(jié)前維持同比高位水平。建議關注糧食種植板塊，推薦主營水稻、小麥種植的優(yōu)質標的蘇墾農發(fā)。
▍風險因素：新冠疫情影響超預期；政策推出力度、執(zhí)行進度不達預期；知識產權保護不及預期；自然災害；豬價不達預期；動物疫病大規(guī)模爆發(fā)；食品安全問題；糧食價格波動；地緣政治風險進一步惡化等。
▍投資建議：生物育種產業(yè)化落地臨近。推薦種業(yè)及生物育種、種植業(yè)板塊。推薦具備生物育種產業(yè)化顯著領先優(yōu)勢的大北農、雜交玉米種業(yè)龍頭登海種業(yè)、稻麥種植優(yōu)質標的蘇墾農發(fā)。豬價階段性觸底，周期景氣仍可期，繼續(xù)推薦生豬板塊，建議重點關注巨星農牧、溫氏股份、牧原股份、中糧家佳康等。建議關注白雞引種進展，繼續(xù)推薦禽產業(yè)鏈投資機會。建議關注圣農發(fā)展、益生股份等。黃雞景氣高位，建議重點關注立華股份等。養(yǎng)殖后周期景氣向上，推薦普萊柯、科前生物、瑞普生物、國邦醫(yī)藥。繼續(xù)推薦中寵股份、佩蒂股份、高成長績優(yōu)股海大集團、技術領先的健康配料解決方案提供商百龍創(chuàng)園和國內玉米深加工龍頭中糧科技。
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