久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

◆事件：公司發(fā)布2022年業(yè)績快報(bào)。公司2022年?duì)I業(yè)收入約535億元，同比增長18.5%；歸母凈利潤約39.2億元，同比增長86.3%；扣非歸母凈利潤約37.8億元，同比增長82.7%。公司2022年第四季度營業(yè)收入約147億元，同比增長約0.7%；歸母凈利潤約11.5億元，同比下降約0.1%，環(huán)比增長約15.1%；扣非歸母凈利潤約11.1億元，同比下降約6.3%，環(huán)比增長約14.9%。
　　◆公司快遞業(yè)務(wù)量保持較高增速。公司2022年前十一月業(yè)務(wù)完成量約159億票，同比增長約6.2%，高于行業(yè)平均增速（2.2%）；公司業(yè)務(wù)量全行業(yè)占比約15.9%，較上年同期占比增加0.6pct。
　　◆快遞業(yè)務(wù)收入增速下降，單票收入企穩(wěn)回升。公司2022年前十一月快遞業(yè)務(wù)收入約409億元，同比增長21.9%，低于上年同期增速（32.8%）；單票收入約2.57元，較2021年同期上漲約14.8%，較2020年同期上漲約13.6%；剔除菜鳥裹裹業(yè)務(wù)結(jié)算模式等調(diào)整影響，簡單測算公司2022年前十一月單票收入約2.48元，較2021年同期上漲約10.7%，較2020年同期上漲約9.6%。
　　◆積極應(yīng)對疫情沖擊，公司末端定價(jià)能力提升推動(dòng)收入保持高增長。2022年由于國內(nèi)疫情沖擊疊加需求下行，快遞行業(yè)業(yè)務(wù)量增速處于低位（前十一月累計(jì)增速2.2%）。公司以客戶體驗(yàn)為中心，深化落實(shí)服務(wù)質(zhì)量戰(zhàn)略，打造差異化產(chǎn)品與服務(wù)體系，快件時(shí)效、服務(wù)質(zhì)量、客戶體驗(yàn)等持續(xù)改善，品牌溢價(jià)逐步提升能力明顯增強(qiáng)，有效應(yīng)對了疫情頻發(fā)等外部不利因素的沖擊，件量增速高于行業(yè)平均增速。在此基礎(chǔ)上，公司單票收入依然保持了改善趨勢。綜合量價(jià)影響，公司2022年業(yè)務(wù)收入依然保持較高增速，明顯優(yōu)于行業(yè)平均水平。
　　◆成本管控顯成效，盈利能力大幅提升。公司通過推進(jìn)全網(wǎng)一體數(shù)字化、標(biāo)準(zhǔn)化建設(shè)，通過數(shù)字化系統(tǒng)及標(biāo)準(zhǔn)化規(guī)范，多維度、全方位賦能網(wǎng)絡(luò)公司，提升公司運(yùn)營效率，降低單位成本。受此影響，公司2022年?duì)I業(yè)利潤同比增長78.3%，增速大幅高于收入增速（18.5%）。
　　◆疫情負(fù)面沖擊將逐漸消退，快遞業(yè)務(wù)量增速也將逐步修復(fù)。國家郵政局?jǐn)?shù)據(jù)，22年12月31日至23年1月2日元旦假期，全國郵政快遞業(yè)攬收快遞包裹10.6億件，同比上年元旦假期增長15.2%；投遞快遞包裹10.7億件，同比上年元旦假期增長11.5%。預(yù)計(jì)未來1-2個(gè)季度，疫情對快遞業(yè)的負(fù)面沖擊將逐漸消退。
　　◆投資建議：公司產(chǎn)品定價(jià)能力持續(xù)改善，成本管控成效顯著，盈利提升明顯；國內(nèi)疫情對快遞行業(yè)負(fù)面沖擊將逐漸消退，公司業(yè)務(wù)量增速也將逐步修復(fù)?；诠居芰Ψ€(wěn)步提升，我們上調(diào)公司22年-24年凈利潤預(yù)測7.6%/3.6%/3.3%分別至39.2億元、44.1億元、52.0億元；維持公司“增持”評級。
　　◆風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行導(dǎo)致快遞需求下行；電商增長低于市場預(yù)期，導(dǎo)致快遞需求增速下降；網(wǎng)購滲透率提升緩慢；行業(yè)競爭超預(yù)期導(dǎo)致單票收入下滑。