>> 中泰國際-每日晨訊-230111
| 上傳日期： |
2023/1/11 |
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pdf 共6頁 |
來源： |
中泰國際 |
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每日大市點評
1月10日，港股大盤高臺縮量整理，表現(xiàn)具韌性。恒生指數(shù)微跌57點或0.3%，收報21,331點。恒生科指微跌0.3%，收報4,558點。大市成交金額減少至1,313多億港元，港股通連續(xù)第三天錄得凈流出。美元指數(shù)跌至去年6月初的水平，離岸人民幣持續(xù)強勢均有利港股的表現(xiàn)，落后的個股會有補漲行情。美國將于本周四公布12月的CPI數(shù)據(jù)，若CPI的環(huán)比增速低于市場預期，或?qū)⒃鰪娛袌鰧γ绹?jīng)濟實現(xiàn)軟著陸的信心，屆時將對港股帶來進一步的提振。然而，春節(jié)長假在即，我們預計部分投資者的風險偏好及港股的交投量會逐漸下降。經(jīng)歷11月以來的大反彈，港股主板平均市盈率回升至11.1倍，處于十五年來45.5%分位數(shù)，出現(xiàn)均值回歸。接下來，有基本面及政策支撐的個股表現(xiàn)會較有韌性，而缺乏盈利改善預期支撐，單靠BETA上漲的個股將會有較大的調(diào)整壓力。此外，近期上市公司再融資的行動增加考驗市場的承接力，除了地產(chǎn)外，微盟(2013 HK)、中教(839 HK)也分別配售股份，而呷哺呷哺(520 HK)及奈雪(2150 HK)等亦有股東大手筆減持。
盤面上，市場繼續(xù)板塊輪動，落后的汽車股有追捧。12月新能源乘用車零售銷量達到64萬輛，同比增長35.1%，環(huán)比增長6.5%。乘聯(lián)會預測2023年新能源車滲透率將達36%。吉利汽車(175 HK)上升6.0%，是升幅最大的藍籌股。長汽(2333 HK)、比亞迪(1211 HK)、理想汽車(2015 HK)分別上升3.7%、2.3%及6.7%。2022年中央經(jīng)濟工作會議通稿中指出要把實施擴大內(nèi)需戰(zhàn)略同深化供給側(cè)結構性改革有機結合起來，強調(diào)“著力擴大國內(nèi)需求，要把恢復和擴大消費擺在優(yōu)先位置，多渠道增加城鄉(xiāng)居民收入，支持住房改善、新能源汽車、養(yǎng)老服務等消費”，預計今年增量政策最多的三個領域為“房地產(chǎn)”、“新能源汽車”及“養(yǎng)老”。然而，特斯拉中國的降價對部分新能源品牌帶來巨大的競爭壓力，部分車廠將面對保銷量還是保盈利的兩難局面。
恒生科技公司估值重構的關鍵因素是增長空間、增長速度、ROE（凈資產(chǎn)收益率）、風險。從目前季度業(yè)績看，增長速度、ROE均有提升。美聯(lián)儲加息節(jié)奏放緩，我國政策暖風頻吹，使壓制科技股的風險已逐步消退。據(jù)《浙江日報》報道，杭州市政府今日和阿里巴巴舉行全面深化戰(zhàn)略合作協(xié)議簽約活動，報道亦指，杭州支持平臺經(jīng)濟規(guī)范健康發(fā)展的具體措施已在制定中。我們預計估值便宜的阿里巴巴(9988 HK)仍有巨大的估值修復空間，料股價表現(xiàn)會跑贏大盤。
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