>> 民生證券-醫(yī)藥行業(yè)2023年度投資策略報告：新時代下的慢牛起點，醫(yī)藥消費與制造共復(fù)蘇-230111
| 上傳日期： |
2023/1/12 |
大小： |
5074KB |
| 格式： |
pdf 共76頁 |
來源： |
民生證券 |
| 評級： |
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作者： |
周超澤,許睿 |
| 行業(yè)名稱： |
醫(yī)藥 |
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2022年末，歷時三年的新冠防控終于落下帷幕，社會開始逐步恢復(fù)正常，過往在市場表現(xiàn)層面，疫情肆虐總是帶來醫(yī)藥板塊的階段行情，但實際上除了核酸檢測、防疫物資等少數(shù)板塊，絕大部分醫(yī)藥子領(lǐng)域基本面都在疫情期間受損，因此我們認為2023年醫(yī)藥板塊也將迎來全面復(fù)蘇，我們重點看好醫(yī)藥內(nèi)部創(chuàng)新的、民族的、安全的和世界的等多方面的投資機遇。
【創(chuàng)新驅(qū)動未來: Licence out獲得巨大成功，國產(chǎn)創(chuàng)新終結(jié)碩果】2022年國產(chǎn)創(chuàng)新力量結(jié)下累累碩果，既有全球性優(yōu)效數(shù)據(jù)披露，也有l(wèi)icence out的deal金額持續(xù)超預(yù)期，我們看好國產(chǎn)創(chuàng)新力量就此真正崛起，關(guān)注國內(nèi)一批擁有原始創(chuàng)新能力與平臺價值的創(chuàng)新企業(yè)如百濟神州、榮昌生物、康方生物、康諾亞、科倫藥業(yè)等。
【民族傳承之光:中醫(yī)藥政策催化持續(xù)落地，戰(zhàn)略機遇長期演繹】中醫(yī)藥作為國家重點政策支持方向，戰(zhàn)略性機遇將持續(xù)演繹，2023年將有幾大催化劑落地:新版基藥目錄調(diào)整、配方顆粒的放量和中藥保護條例調(diào)整的出臺，建議關(guān)注三大主線:(1)國企改革+股權(quán)激勵推動公司業(yè)績釋放;(2)配方顆粒放量;(3)中藥創(chuàng)新大勢已至，新版基藥目錄+醫(yī)保調(diào)整加速利好中醫(yī)板塊。
【安全內(nèi)生發(fā)展:消費服務(wù)復(fù)蘇之路光明，安全發(fā)展為未來主旋律】(1）疫情放開以后，重點關(guān)注消費場景與消費產(chǎn)品的復(fù)蘇，以眼科、腫瘤科、康復(fù)科、醫(yī)美、藥房為代表的剛需醫(yī)療服務(wù)需求的恢復(fù)，相關(guān)標的如普瑞眼科。國際侯學。些東侯藥，海吉亞健少佯等;”(2)高值耗材︰市場規(guī)模在醫(yī)院復(fù)蘇推動下將快速增長，集采背景下重點關(guān)注集中度提升。國產(chǎn)替代。產(chǎn)吊升級。米械出海奭長方向;(3】生命科學試劑:國產(chǎn)化替代剛剛開始，景氣度高且空間大，兼有全球化拓展空間，新冠擾動逐步褪去后迎來新成長時代;(4)科學儀器與高端醫(yī)療設(shè)備︰科學儀器持續(xù)攻關(guān)帶來高壁壘和優(yōu)異格局，國內(nèi)企業(yè)持續(xù)突破技術(shù)難關(guān)，此外高端醫(yī)療設(shè)備在醫(yī)療新基建支持下迎來國產(chǎn)化率提升的大好機遇。
【世界制造工廠︰制造優(yōu)勢多元化凸顯，全球化征程永不停歇】(1)CXO:伴隨全球投融資數(shù)據(jù)的逐步回暖，我們看好國內(nèi)臨床CRO與特色CXO如分子砌塊。藥學服務(wù)。動物實驗等方面有望率先恢復(fù);(2】原料藥∶周期底部，重心上移，需求回暖與成本改善持續(xù)在發(fā)生，2023年業(yè)績或?qū)⒂酗@著改金
風險提示:業(yè)績不及預(yù)期風險;地緣政治風險;投融資減少風險
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