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投資要點(diǎn)：
　　市場表現(xiàn)：
　　本周醫(yī)藥生物板塊整體上漲2.41%，在申萬31個(gè)行業(yè)中排第17位，跑輸滬深300指數(shù)
　　0.41個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)前醫(yī)藥生物板塊PE估值為25.0倍，處于歷史低位水平，相對于滬深300的估值溢價(jià)為129%。本周子板塊全部上漲，生物制品、醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)藥商業(yè)漲幅居前三位，分別上漲5.04%、3.31%、2.85%。個(gè)股方面，本周上漲的個(gè)股為346只（占比75.2%），漲幅前五的個(gè)股分別為辰欣藥業(yè)（23.7%）、濟(jì)民藥業(yè)（18.6%）、畢得藥業(yè)（18.2%）、諾思格（17.8%）、和元生物（17.8%）。
　　行業(yè)要聞：
　　1月8日，2022年國家醫(yī)保藥品目錄談判工作正式結(jié)束，新版醫(yī)保目錄尚未公布。新冠治療藥品中，共有阿茲夫定片、Paxlovid、清肺排毒顆粒3種新冠治療藥品通過企業(yè)自主申報(bào)、形式審查、專家評審等程序，參與了談判。其中，阿茲夫定片、清肺排毒顆粒談判成功，Paxlovid因生產(chǎn)企業(yè)輝瑞投資有限公司報(bào)價(jià)高未能成功，醫(yī)保將臨時(shí)性支付到3月31日。
　　新版醫(yī)保目錄談判結(jié)束，目錄暫未公布，根據(jù)2022年9月6日醫(yī)保局公布的《2022年國家基本醫(yī)療保險(xiǎn)、工傷保險(xiǎn)和生育保險(xiǎn)藥品目錄調(diào)整通過初步形式審查的藥品及相關(guān)信息》，本次談判共計(jì)344個(gè)品種，其中目錄外西藥和中成藥199個(gè)，目錄內(nèi)西藥和中成藥145個(gè)。醫(yī)保目錄自2017年起，持續(xù)動態(tài)調(diào)整，新藥上市后，可通過醫(yī)保談判快速進(jìn)入醫(yī)保目錄，產(chǎn)品放量時(shí)間顯著縮短，極大的激發(fā)藥企創(chuàng)新研發(fā)的動力。建議關(guān)注降價(jià)幅度好于預(yù)期，競爭格局良好，放量空間巨大的相關(guān)品種及上市藥企。
　　當(dāng)前，新冠相關(guān)治療藥物特別是口服小分子抗病毒藥物需求旺盛，早期批準(zhǔn)上市的阿茲夫定片和奈瑪特韋片/利托那韋片組合包裝兩款藥品供求矛盾依然突出。本次2022年醫(yī)保目錄談判方面，Paxlovid因輝瑞報(bào)價(jià)高未能成功，兩款國產(chǎn)新冠藥物成功進(jìn)入醫(yī)保目錄，或存在放量空間。近期多個(gè)國產(chǎn)新冠小分子藥物臨床研究取得積極進(jìn)展，后期有望加快上市進(jìn)度。
　　投資建議：
　　本周，大盤呈上行走勢，醫(yī)藥生物板塊小幅跑輸大盤指數(shù)。第十版新冠防控方案出臺后，新冠疫情的防控正式進(jìn)入常態(tài)化管理，疫情對社會經(jīng)濟(jì)正常運(yùn)行的影響將進(jìn)一步式微，持續(xù)關(guān)注常規(guī)醫(yī)療服務(wù)消費(fèi)的復(fù)蘇機(jī)會。2022年醫(yī)保目錄談判正式結(jié)束，重點(diǎn)關(guān)注降價(jià)幅度好于預(yù)期，競爭格局良好的相關(guān)藥企，近期創(chuàng)新藥領(lǐng)域利好頻出，創(chuàng)新板塊復(fù)蘇企穩(wěn)勢頭明顯，持續(xù)關(guān)注創(chuàng)新藥相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的投資機(jī)會。建議重點(diǎn)關(guān)注創(chuàng)新藥、研發(fā)外包、血制品、連鎖藥店、醫(yī)療服務(wù)、特色器械、二類疫苗、品牌中藥等細(xì)分板塊及個(gè)股。
　　個(gè)股推薦組合：貝達(dá)藥業(yè)、凱萊英、華蘭生物、益豐藥房、麗珠集團(tuán)；
　　個(gè)股關(guān)注組合：普洛藥業(yè)、恒瑞醫(yī)藥、老百姓、康泰生物、惠泰醫(yī)療等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策風(fēng)險(xiǎn)；業(yè)績風(fēng)險(xiǎn)；事件風(fēng)險(xiǎn)。