久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：公司發(fā)布2022年度業(yè)績(jī)預(yù)告，全年實(shí)現(xiàn)歸母凈利291-315億元，同比增82.7%-97.7%；扣非歸母凈利268-290億元，同比增長(zhǎng)99.4%-115.7%。分季度看，公司22Q4歸母凈利115.08-139.08億元，同比增長(zhǎng)41%-70%，環(huán)比增長(zhǎng)22%-48%；扣非凈利潤(rùn)107.62-129.62億元，同比增長(zhǎng)57%-90%，環(huán)比增長(zhǎng)20%-44%，業(yè)績(jī)表現(xiàn)超預(yù)期。
　　動(dòng)力電池全球市占率持續(xù)攀升，全球龍頭地位穩(wěn)固。根據(jù)SNE數(shù)據(jù)，22年1-11月公司動(dòng)力電池裝機(jī)量達(dá)165.7GWh，同比+101.8%，全球市占率37.1%，同比+4.9pct；11月單月公司動(dòng)力電池裝機(jī)量23.4GWh，全球市占率達(dá)40.9%，創(chuàng)歷史新高。公司產(chǎn)品及客戶(hù)優(yōu)勢(shì)顯著疊加產(chǎn)能加速釋放，22Q4出貨量環(huán)比高增。我們測(cè)算公司Q4動(dòng)力電池出貨量約85GWh，環(huán)比增長(zhǎng)5%-20%，單位凈利（不含稅，下同）達(dá)0.07元/Wh以上，環(huán)比+10%以上。全年來(lái)看，22年公司動(dòng)力電池出貨約250GWh，單位凈利約0.05元/Wh以上。展望23年，我們預(yù)計(jì)公司動(dòng)力電池出貨約350GWh，單位凈利受益于材料成本下滑及產(chǎn)能爬坡提升至0.06元/Wh以上較高水平。
　　儲(chǔ)能出貨量環(huán)比高增，盈利能力持續(xù)修復(fù)。我們測(cè)算公司Q4儲(chǔ)能電池出貨量約19GWh，環(huán)比增長(zhǎng)50%以上，主要受益于下游需求高增。隨著公司上游原材料成本逐步下滑疊加公司新增產(chǎn)能持續(xù)爬坡，公司儲(chǔ)能業(yè)務(wù)盈利能力持續(xù)修復(fù)，我們測(cè)算公司Q4單位凈利約0.05元/Wh，環(huán)比大幅改善。全年來(lái)看，22年公司儲(chǔ)能電池出貨約45GWh，單位凈利約0.025元/Wh。展望23年，我們預(yù)計(jì)公司儲(chǔ)能出貨約90GWh，單位凈利修復(fù)至約0.03元/Wh以上，盈利能力有望持續(xù)改善。
　　投資建議：考慮公司擴(kuò)產(chǎn)加速，盈利能力持續(xù)改善，我們上修公司2022-2024年歸母凈利潤(rùn)至303/483/644億元，同比+90.2%/+59.4%/+33.4%，對(duì)應(yīng)EPS分別為12.41/19.78/26.38元，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：競(jìng)爭(zhēng)加??；新基地建設(shè)不及預(yù)期；下游需求不及預(yù)期