>> 平安證券-國內(nèi)宏觀周報：更多“穩(wěn)地產(chǎn)”政策工具在途中-230115
| 上傳日期： |
2023/1/15 |
大小： |
1442KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
平安證券 |
| 評級： |
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作者： |
鐘正生,張德禮,常藝馨 |
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平安觀點：
實體經(jīng)濟：本周工業(yè)開工率多數(shù)走弱，產(chǎn)成品累庫；30城商品房銷售面積略有下行，土地一級市場表現(xiàn)低迷；黑色商品期、現(xiàn)貨價格表現(xiàn)分化。1）開工率分多數(shù)走弱。其中，黑色商品相關(guān)的唐山高爐開工率環(huán)比基本持平，焦化企業(yè)開工率環(huán)比下降0.7個百分點；基建相關(guān)的石油瀝青裝置開工率本周環(huán)比下降0.9個百分點；汽車產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)的輪胎半鋼胎、全鋼胎開工率環(huán)比分別下降8.9個百分點、7.3個百分點。2）產(chǎn)成品累庫。產(chǎn)成品中，本周螺紋鋼社庫較上周環(huán)比上升11%，上周電解鋁庫存環(huán)比上升13.3%。原材料中，本周港口鐵礦石庫存較上周上升1.7%。3）房地產(chǎn)市場弱勢運行。本周30城商品房日均銷售面積環(huán)比下降0.3%，絕對水平約為過去三年同期均值的76%；土地一級市場表現(xiàn)偏弱，上周百城土地供應(yīng)面積環(huán)比減少56.9%，成交面積環(huán)比減少79.9%，二者絕對水平約為過去三年同期的一半左右；百城成交土地溢價率升至3.7%。內(nèi)需方面，本周9大城市日均地鐵客運量環(huán)比上升15.4%，絕對水平約為近三年同期均值的80%；北上廣深四個一線城市的交通擁堵程度均較上周加劇。目前全國第一波疫情高峰期基本結(jié)束，居民線下活動和國內(nèi)消費需求逐步恢復(fù)。外需方面，本周中國出口集裝箱運價指數(shù)環(huán)比下降4.3%，其中通往歐洲、東南亞和美西的航線的運價環(huán)比跌幅分別為9.7%、3.5% 2.5%。4）黑色商品期、現(xiàn)貨價格分化。本周南華黑色指數(shù)上漲3.3%，2022年11月以來已累計上漲28.7%。具體看，本周焦煤、焦炭、螺紋鋼、鐵礦石期貨均上漲，漲幅分別為3.6%、6.0%、1.6%、3.0%；現(xiàn)貨價格方面，焦煤、焦炭、螺紋鋼、鐵礦石分別下跌1.6%、下跌3.9%、上漲0.9%、上漲1.9%。農(nóng)產(chǎn)品方面，本周農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價格200指數(shù)環(huán)比上漲1.9%。主要農(nóng)產(chǎn)品中，水果、蔬菜、雞蛋批發(fā)價環(huán)比漲幅分別為4.4%、3.6%、3.1%。豬肉批發(fā)價格環(huán)比下跌8.0%，本周五已到23.12元/公斤。
資本市場：本周國內(nèi)資本市場交易基本面復(fù)蘇預(yù)期，呈“股匯雙強，利率上行”組合，主要期限國債收益率大幅上行，A股主要股票指數(shù)多數(shù)上漲，人民幣匯率升值。貨幣市場方面，R007和DR007周五分別收于1.98%和1.84%，較上周五分別上行7.6bp和上行37.1bp。本周股份行一年期同業(yè)存單發(fā)行利率收于2.5683%，較上周五上行16.9bp。債券市場方面，本周主要期限國債收益率上行，10Y-1Y國債期限利差環(huán)比上周走闊6.8bp。股票市場方面，除科創(chuàng)50下跌外，其它主要股指均上漲，消費風(fēng)格漲幅最大；本周北上資金累計凈流入近440億元，有力提振股票市場情緒。外匯市場方面，周五美元指數(shù)收于102.17，較上周五下跌1.7%。本周在岸人民幣相對美元升值2.22%、離岸人民幣升值1.81%。
風(fēng)險提示：國內(nèi)疫情沖擊超預(yù)期，穩(wěn)增長政策力度及效果不及預(yù)期，海外發(fā)達(dá)經(jīng)濟體衰退程度超預(yù)期，國際地緣政治沖突升級等。
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