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投資要點
　　本周、年初至今醫(yī)藥指數漲幅分別為2.72%、5.20%，相對滬指的超額收益分別為1.53%、1.77%；本周醫(yī)療服務、生物制品及醫(yī)療器械等股價漲幅較大，醫(yī)藥商業(yè)、中藥等股價漲幅相對較?。槐局軡q幅居前百利天恒（ +51.17% ）、賽科希德（ +26.28% ）、首藥控股（+25.61%），跌幅居前瀚宇制藥（-10.42%）、愛朋醫(yī)療（-8.86%）、康泰醫(yī)學（-7.05%）。漲跌表現特點：本周醫(yī)藥板塊機構重倉大市值標的漲幅比小市值漲幅大；疫后全面復蘇，消費醫(yī)療、醫(yī)療服務等個股強勢上漲；新冠相關主題個股跌幅明顯。
　　2023年創(chuàng)新藥的投資策略圍繞兩個關鍵詞：估值修復+基本面催化劑。伴隨著美聯(lián)儲高強度加息進入尾聲；疫情影響逐步降低；藥監(jiān)部門的多項政策解決創(chuàng)新藥研發(fā)同質化問題，以及鼓勵包括罕見病在內的創(chuàng)新產品加快上市；醫(yī)保談判結果大概率符合降價預期的多重利好因素的影響下。2023年創(chuàng)新藥板塊將迎來全面估值修復行情，創(chuàng)新藥的價值被重新發(fā)現，依然處于底部位置的創(chuàng)新藥行業(yè)具備布局價值，建議提高創(chuàng)新藥倉位，抓住Beta行情。
　　貝達藥業(yè)宣布其口服HIF-2α抑制劑BPI-452080已獲得NMPA批準開展臨床試驗；新華制藥OAB-14干混懸劑用于治療阿爾茲海默病的I期臨床試驗申請獲批；博安生物自主開發(fā)的ADC注射用BA1301獲CDE批準開展臨床試驗：BPI-452080能夠特異性阻斷HIF-2α與HIF-1β異二聚化，從而抑制下游基因的轉錄表達，在多種缺氧或氧感知通路異常的腫瘤細胞和動物模型上展現出優(yōu)秀的體外活性和體內藥效，具有良好的藥代動力學性質及安全性；該臨床試驗旨在評估OAB14干混懸劑在中國健康成年受試者和在輕至中度阿爾茨海默病患者中的安全性和耐受性、藥代動力學特征、藥效動力學；注射用BA1301是博安生物首個即將進入臨床階段的ADC候選產品，采用合作伙伴聯(lián)寧（蘇州）生物制藥的C-Lock定點偶聯(lián)技術，將小分子細胞毒素與靶向Claudin18.2的單抗偶聯(lián)，通過抗體的靶向性引導小分子毒素到達腫瘤部位，發(fā)揮殺傷腫瘤效果的同時，降低小分子毒素的毒副作用，提高治療窗口。
　　具體配置思路：1）疫苗領域：智飛生物、康希諾、麗珠集團、萬泰生物等；2）中藥領域：壽仙谷、佐力藥業(yè)、方盛制藥、濟川藥業(yè)、康緣藥業(yè)等；3）創(chuàng)新藥領域：百濟神州、恒瑞醫(yī)藥、海思科、康寧杰瑞、和黃醫(yī)藥、先聲藥業(yè)、亞虹醫(yī)藥等；4）耗材領域：惠泰醫(yī)療、威高骨科、新產業(yè)等；5）低值耗材及消費醫(yī)療領域：康德萊、魚躍醫(yī)療等；6）科研服務領域：金斯瑞生物、藥康生物、皓元醫(yī)藥、諾禾致源等；7）眼科服務：華廈眼科、愛爾眼科、普瑞眼科等；8）其它醫(yī)療服務領域：三星醫(yī)療、海吉亞醫(yī)療、固生堂等；9）醫(yī)美領域：愛美客、華東醫(yī)藥等；10）其它消費：三諾生物，建議關注我武生物等；11）血制品領域：博雅生物等。
　　風險提示：藥品或耗材降價超預期；新冠疫情反復；醫(yī)保政策進一步嚴厲等。