>> 信達(dá)證券-房地產(chǎn)行業(yè)第2周周報：銷售環(huán)比微降同比走低，積極表態(tài)頻發(fā)政策加強(qiáng)-230115
| 上傳日期： |
2023/1/15 |
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| 2150KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
信達(dá)證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
江宇輝 |
| 行業(yè)名稱： |
房地產(chǎn) |
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本周核心觀點(diǎn)：2023年1月第2周，新房與二手房成交同比均有所下降。30城新房成交面積318.44萬平方米，同比降18%，環(huán)比降0.3%，同比走低環(huán)比微降，整體維持平穩(wěn)。15城二手房成交面積168.65萬平方米，同比降3.8%，環(huán)比增34.9%。16城庫存面積環(huán)比下降，去化周期延長。
重點(diǎn)政策解讀：1月10日，央行、銀保監(jiān)會聯(lián)合召開主要銀行信貸工作座談會，推動房地產(chǎn)業(yè)向新發(fā)展模式平穩(wěn)過渡，針對“聚焦專注主業(yè)、合規(guī)經(jīng)營、資質(zhì)良好、具有一定系統(tǒng)重要性的優(yōu)質(zhì)房企”提出了改善其資產(chǎn)負(fù)債表計劃的“四項(xiàng)行動”。供給端再發(fā)力，三管齊下全面修復(fù)融資、經(jīng)營兩個現(xiàn)金流。從資產(chǎn)、負(fù)債和權(quán)益三方面，既要從融資現(xiàn)金流角度滿足房企合理融資需求，又要從經(jīng)營性現(xiàn)金流角度穩(wěn)定銷售、提升資產(chǎn)質(zhì)量，改善房企本身的“造血”能力。多管齊下解決房企融資困境，避免信用風(fēng)險進(jìn)一步波及優(yōu)質(zhì)頭部房企，我們認(rèn)為在供給端政策的多重發(fā)力之下，行業(yè)主體信用風(fēng)險已基本確定性見底，后續(xù)隨著需求端政策發(fā)力，優(yōu)質(zhì)房企經(jīng)營也有望企穩(wěn)。政策在需求端也有表態(tài)，結(jié)合此前央行出臺的動態(tài)調(diào)整按揭利率下限政策和住建局積極表態(tài)，我們認(rèn)為需求端政策后續(xù)有望加大力度出臺。同時，政策提及加大保交樓力度，我們認(rèn)為一方面保交樓關(guān)系民生需要進(jìn)一步加大力度解決，另一方面結(jié)合中國人民銀行副行長宣昌能近日發(fā)言“用好保交樓專項(xiàng)借款、保交樓貸款支持計劃等政策工具”，進(jìn)一步加大政策、資金對于保交樓的支持，也有利于降低購房者觀望情緒，改善市場預(yù)期，進(jìn)一步結(jié)合降低購房成本等政策提振需求。
一周行情回顧：本周（2023/01/09-2023/01/15)申萬房地產(chǎn)指數(shù)下跌1.65%，跑輸上證綜指2.85pct，在各類板塊中位列第29/31，恒生地產(chǎn)建筑業(yè)指數(shù)下跌1.19%，跑輸恒生綜指4.76pct。本周漲幅前3的地產(chǎn)公司分別為：電子城（58.23%）、祥生控股集團(tuán)（12.94%）、中國國貿(mào)（6.31%）。本周跌幅前3的地產(chǎn)公司分別為：中交地產(chǎn)（-12.49%）、珠光控股（-10.84%）、新華聯(lián)（-10.51%）。本周恒生物業(yè)服務(wù)及管理板塊下跌3.20%，跑輸恒生綜指6.77pct，在各類板塊中位列第13/13。本周漲幅前3的物業(yè)公司分別為：遠(yuǎn)洋服務(wù)（7.63%）、建業(yè)新生活（4.63%）、佳源服務(wù)（3.64%）。本周跌幅前3的物業(yè)公司分別為：新城悅服務(wù)（-11.98%）、正榮服務(wù)（-9.86%）、旭輝永升服務(wù)（-9.63%）
地產(chǎn)市場監(jiān)測：本周（2023/01/07-2023/01/13）30個大中城新房成交面積318.44萬平方米，同比下降18.00%，環(huán)比下降0.28%。15城二手房成交面積168.65萬平方米，同比下降3.80%，環(huán)比上升34.92%。監(jiān)測16個重點(diǎn)城市庫存面積19439.54萬平方米，環(huán)比下降0.47%，去化周期99.30周，較上周延長0.43周。上周（2023/01/01-2023/01/07）100大中城市土地供應(yīng)建面1364.11萬平方米，同比下降12.99%，環(huán)比下降51.48%；土地成交建面1712.54萬平方米，同比上升9.30%，環(huán)比下降81.12%；供需比上升為0.80，溢價率為3.66%。
房企融資情況：本周（2023/01/07-2023/01/13）房企境內(nèi)新發(fā)債總額為112.36億元，同比下降6.52%，環(huán)比上升22.37%；債務(wù)總償還量為112.99億元，同比上升22.81%，環(huán)比上升1.55%；凈融資額-0.63億元。
風(fēng)險因素：政策風(fēng)險：政策放松進(jìn)度不及預(yù)期。市場風(fēng)險：地產(chǎn)行業(yè)市場恢復(fù)不及預(yù)期，行業(yè)資金壓力緩解不及預(yù)期。
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