>> 西南證券-億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)(300628)業(yè)績穩(wěn)健增長，全球企業(yè)通信龍頭競爭力穩(wěn)固-230113
| 上傳日期： |
2023/1/15 |
大小： |
980KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
高宇洋 |
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事件：公司發(fā)布2022年業(yè)績預(yù)告，2022年公司預(yù)計實現(xiàn)營收46.1億元-49.7億元，同比增長25%-35%；歸母凈利潤21億元-22.3億元，同比增長30%-38%。
業(yè)績保持較高增長，全球龍頭競爭力穩(wěn)固。以預(yù)告中值計算，22年公司預(yù)計實現(xiàn)營收47.9億元，同比增長30%；預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤21.7億元，同比增長34%；預(yù)計實現(xiàn)扣非后歸母凈利潤20.5億元，同比增長43.4%。利潤率方面，以預(yù)告中值計算，22年公司凈利率預(yù)計為45.3%，同比增加1.4pp。整體來看，公司會議產(chǎn)品競爭力持續(xù)增強，市場拓展有效，營收保持穩(wěn)健增長，且利潤受益前三季度美元升值，取得了更高的同比增速，凈利率也有所提升。我們認(rèn)為，公司在外部環(huán)境不佳的情況下依然保持了較高成長性，全球龍頭實力凸顯。
會議新品持續(xù)推出，與云會議巨頭保持穩(wěn)固合作。公司持續(xù)完善全場景會議產(chǎn)品矩陣，22年公司推出了MeetingBoard會議4K智慧屏、智能錄播服務(wù)器、BH7X系列藍(lán)牙耳機等硬件新品，同時也升級推出了統(tǒng)一通信解決方案UME和新版本億聯(lián)會議平臺，公司軟、硬產(chǎn)品的競爭力持續(xù)提升。公司作為領(lǐng)先會議硬件廠商，也在持續(xù)加強和下游云會議廠商的合作。公司是微軟21年Teams話機市場份額第1、Teams認(rèn)證最全面的硬件廠商，此外還與騰訊會議、ZOOM、釘釘會議、飛書會議等云廠商保持了緊密合作，并推出了多款合作認(rèn)證產(chǎn)品。與云會議廠商的合作能夠形成優(yōu)勢互補，進(jìn)一步提升公司產(chǎn)品的市場份額。
縱橫拓展產(chǎn)品矩陣，全場景方案賦能長期成長。公司從SIP話機起家，專注統(tǒng)一通信領(lǐng)域，目前已形成了桌面終端、會議室終端、個人終端的三大產(chǎn)品線，實現(xiàn)了全場景產(chǎn)品矩陣的縱向拓展。同時，公司以高性價比產(chǎn)品切入市場，逐步橫向拓寬產(chǎn)品價格區(qū)間，實現(xiàn)了向高端市場滲透。公司已連續(xù)5年蟬聯(lián)IP&SIP話機全球市占率第1（Frost & Sullivan），以及21年視頻會議系統(tǒng)出貨量全球第5（IDC），各產(chǎn)品線市占率持續(xù)提升。目前，全球視頻會議市場仍處于增量市場階段，市場容量持續(xù)擴大，同時公司以領(lǐng)先的產(chǎn)品力實現(xiàn)了市占率的逐年提升，長期增長動能強勁。
盈利預(yù)測與投資建議。預(yù)計公司2022-2024年EPS分別為2.43元、3.12元、3.99元，對應(yīng)PE分別為25倍、20倍、15倍，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：匯率波動的風(fēng)險、下游市場拓展不及預(yù)期的風(fēng)險等
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億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)股票研究報告
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