久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：公司前三季度營收35.60億元，同比+40.8%，歸母凈利潤17.81億元，同比+46.21%，扣非后歸母凈利潤16.66億元，同比+53.28%；Q3單季度營收12.23億元，同比+39.23%，歸母凈利潤6.44億元，同比+56.38%，扣非后同比凈利潤6.05億元，同比+60.78%。毛利率62.71%，同比+2.01pp，環(huán)比+0.8pp。
　　多條業(yè)務(wù)線相互賦能，新產(chǎn)品持續(xù)推出。當(dāng)前，海外企業(yè)采購降本增效類通信設(shè)備的意愿強(qiáng)，且更加偏好高性價比的產(chǎn)品，公司充分發(fā)揮供應(yīng)鏈及成本優(yōu)勢，進(jìn)一步加強(qiáng)自身競爭優(yōu)勢。同時，公司持續(xù)拓展新品品類，會議平板在第三季度實(shí)現(xiàn)了小批量的市場推廣和銷售，整體市場反響良好；集視頻會議、高清語音、即時消息、互動協(xié)作于一體的全國產(chǎn)統(tǒng)一通信與協(xié)作方案UME4.0成功發(fā)布；藍(lán)牙耳麥也在快速迭代中，第四季度會繼續(xù)推出新品；智慧會議室解決方案也在快速的推陳出新。公司業(yè)務(wù)多元化布局，三條針對不同場景應(yīng)用的業(yè)務(wù)線相互賦能，在全球企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型和混合式辦公趨勢下有望持續(xù)維持穩(wěn)定增長。
　　匯率變動增益利潤。Q3銷售費(fèi)用0.57億元，同比+48.13%（主要由于推進(jìn)海外業(yè)務(wù)帶來差旅費(fèi)用增長較明顯，同時，攤銷一定比例的總部大樓折舊），管理費(fèi)用0.25億元，同比+8.64%，財(cái)務(wù)費(fèi)用-0.70億元，同比-1248.15%（主要是匯率變動帶來正向貢獻(xiàn)），研發(fā)費(fèi)用0.9億元，同比+38.06%。Q3末存貨維持高位，實(shí)現(xiàn)5.99億元。
　　盈利預(yù)測與投資建議。我們認(rèn)為，公司作為統(tǒng)一通信細(xì)分領(lǐng)域國內(nèi)龍頭，隨著產(chǎn)品線布局不斷豐富，有望繼續(xù)逐步提升市場份額，同時，在人才激勵方面，公司正式成立了事業(yè)合伙人持股計(jì)劃，并推出新一期的限制性股票激勵計(jì)劃，將充分激發(fā)組織活力，助力公司維持快速的成長能力。預(yù)計(jì)公司2022-2024年收入分別為48.16億元、62.94億元和82.04億元，歸母凈利潤分別為22.36億元、27.53億元和35.81億元，EPS分別為2.48元、3.05元和3.97元，參考可比公司估值，給予公司22年P(guān)E 35-40x，對應(yīng)合理價值區(qū)間86.81-99.21元，給予“優(yōu)于大市”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。新產(chǎn)品推進(jìn)不及預(yù)期；市場競爭加劇，產(chǎn)品價格下滑風(fēng)險(xiǎn)；上游材料短缺導(dǎo)致成本大幅上行風(fēng)險(xiǎn)。