>> 西南證券-億聯(lián)網(wǎng)絡(300628)全場景產(chǎn)品矩陣不斷完善，全球龍頭業(yè)績高增-221027
| 上傳日期： |
2022/10/29 |
大小： |
1125KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
高宇洋 |
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事件：公司發(fā)布 2022年三季度報告，22年前三季度，公司實現(xiàn)營收35.6億元，同比增長40.8%；實現(xiàn)歸母凈利潤17.8億元，同比增長46.2%。
受益美元升值，公司前三季度利潤高增。公司22年Q3單季度實現(xiàn)營收12.2億，同比增長39.2%，實現(xiàn)歸母凈利潤6.4億元，同比增長56.4%。受益美元升值，公司利潤率大幅增長，22年前三季度公司毛利率達62.2%，同比提升0.1pp；凈利率達50%，同比提升1.9pp。同時，公司規(guī)模效應增強，各項費用率下降，前三季度銷售費用率為4.2%（同比持平），管理費用率為2%（同比減少0.3pp），財務費用率為-3.8%（同比減少4pp）。
全球龍頭地位穩(wěn)固，全場景解決方案競爭力增強。公司產(chǎn)品競爭優(yōu)勢顯著，全球龍頭地位穩(wěn)固。據(jù)Frost&Sullivan和IDC，公司21年IP&SIP話機全球市占率連續(xù)5年蟬聯(lián)全球第1，21年視頻會議系統(tǒng)出貨量達全球第5。公司擁有600余項音視頻核心專利技術，賦能桌面終端、會議室終端和個人終端，實現(xiàn)技術和渠道高效復用。同時，公司加大解決方案推廣力度，推出多款新品提升解決方案競爭力。前三季度，公司發(fā)布了全國產(chǎn)統(tǒng)一通信解決方案平臺UME 4.0，以及與微軟聯(lián)合研發(fā)的360度全景會議攝像頭SmartVision 60。此外，公司計劃在4季度繼續(xù)推出藍牙耳機和MeetingBar新品，公司會議產(chǎn)品矩陣完整性和解決方案競爭力得到持續(xù)提升，為長期增長提供充足動能。
與下游軟件提供商深度合作，會議產(chǎn)品全行業(yè)賦能。公司專注統(tǒng)一通信領域，在構建公司自有“云+端”解決方案的同時，不斷加深與下游會議軟件廠商的合作，用強大的音視頻硬件賦能全行業(yè)。公司與微軟、ZOOM、騰訊會議、釘釘會議、飛書會議等國內(nèi)外會議平臺巨頭合作不斷加深，實現(xiàn)與下游會議軟件平臺廣泛兼容，并合作推出了多款認證產(chǎn)品。同時，公司錨定解決方案路線，推出政務、教育、醫(yī)療、金融、制造等行業(yè)解決方案，市場拓展力度不斷增大，業(yè)績有望保持穩(wěn)步增長。
盈利預測與投資建議。預計公司2022-2024年EPS分別為2.50元、3.21元、4.10元，對應PE分別為27倍、21倍、16倍，維持“買入”評級。
風險提示：海外疫情反復的風險、匯率波動的風險等。
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