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新年黃金珠寶消費(fèi)旺盛，關(guān)注門(mén)店客流及拓店恢復(fù)
　　本周（1月11日），深圳羅湖水貝的黃金珠寶購(gòu)物節(jié)客流恢復(fù)明顯、銷(xiāo)售表現(xiàn)靚麗；此外，華東、華中、西南等多個(gè)地區(qū)的終端動(dòng)銷(xiāo)情況也反映，黃金珠寶消費(fèi)在疫后迎來(lái)快速回暖。我們認(rèn)為原因主要有：（1）前期受疫情抑制的婚戀需求逐步釋放；（2）歷經(jīng)數(shù)年疫情，2023年返鄉(xiāng)客流較大，帶動(dòng)送禮需求。展望2023年，在多因素助力下，行業(yè)春節(jié)旺季景氣度值得期待，全年亦有望迎來(lái)顯著恢復(fù)。而對(duì)于黃金珠寶品牌商而言，2023年有望迎來(lái)門(mén)店客流和拓店恢復(fù)兩方面增長(zhǎng)，（1）客流恢復(fù)推升同店表現(xiàn)：黃金珠寶作為典型線下消費(fèi)業(yè)態(tài)，聚焦本地生活圈，進(jìn)店客流恢復(fù)并轉(zhuǎn)化為銷(xiāo)售，將推動(dòng)同店表現(xiàn)提升，尤其以近兩年疫情期間新開(kāi)門(mén)店的同店恢復(fù)彈性更大。（2）加盟商信心恢復(fù)帶動(dòng)拓店提速。此前受疫情影響，加盟商開(kāi)店熱情較低且進(jìn)程被動(dòng)延后，2023年疫后其信心和風(fēng)險(xiǎn)偏好有望提升。我們看好頭部品牌有望實(shí)現(xiàn)更加靚麗的恢復(fù)表現(xiàn)，一方面多數(shù)頭部品牌疫情期間仍堅(jiān)持逆勢(shì)拓店，這部分爬坡門(mén)店在疫后恢復(fù)彈性更大；另一方面，頭部品牌加大力度下沉擴(kuò)張，對(duì)加盟商新開(kāi)店或翻盤(pán)吸引力較大，而這些新開(kāi)店的鋪貨進(jìn)貨需求，將直接為品牌方（上市公司）帶來(lái)業(yè)績(jī)?cè)隽俊?br>　　行業(yè)關(guān)鍵詞：沈陽(yáng)消費(fèi)券、智慧商圈、甄選直播間、兔年紀(jì)念章、百果園等
　　【沈陽(yáng)消費(fèi)券】沈陽(yáng)市將組織發(fā)放1億元新春消費(fèi)券。
　　【智慧商圈】商務(wù)部公布首批全國(guó)示范智慧商圈、全國(guó)示范智慧商店名單。
　　【甄選直播間】淘寶開(kāi)始測(cè)試“甄選直播間”。
　　【兔年紀(jì)念章】菜百股份全國(guó)首發(fā)兔年金銀紀(jì)念章。
　　【百果園】百果園預(yù)計(jì)于2023年1月16日掛牌上市。
　　板塊行情回顧
　　本周（1月9日-1月13日），商貿(mào)零售指數(shù)報(bào)收2887.09點(diǎn)，上漲0.44%，跑輸上證綜指（本周上漲1.19%）0.75個(gè)百分點(diǎn)，板塊表現(xiàn)在31個(gè)一級(jí)行業(yè)中位居第20位。零售各細(xì)分板塊中，本周鐘表珠寶板塊漲幅最大，2023年年初至今鐘表珠寶板塊領(lǐng)跑。個(gè)股方面，本周王府井（+14.6%）、華致酒行（+9.9%）、新華都（+8.2%）漲幅靠前。
　　投資建議：關(guān)注消費(fèi)復(fù)蘇主線下的高景氣賽道優(yōu)質(zhì)公司
　　投資主線一（化妝品）：國(guó)貨化妝品龍頭品牌強(qiáng)者恒強(qiáng)，重點(diǎn)推薦珀萊雅、華熙生物、貝泰妮、魯商發(fā)展，受益標(biāo)的青松股份、科思股份等；
　　投資主線二（醫(yī)美）：行業(yè)具備較強(qiáng)成長(zhǎng)性，重點(diǎn)推薦醫(yī)美產(chǎn)品龍頭愛(ài)美客、區(qū)域醫(yī)美機(jī)構(gòu)龍頭朗姿股份；
　　投資主線三（線下消費(fèi)）：疫后消費(fèi)逐步復(fù)蘇，關(guān)注線下消費(fèi)賽道優(yōu)質(zhì)公司，珠寶鉆石板塊重點(diǎn)推薦周大福、潮宏基、周大生、迪阿股份，受益標(biāo)的中國(guó)黃金等；母嬰零售板塊重點(diǎn)推薦愛(ài)嬰室，受益標(biāo)的孩子王等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，疫情反復(fù)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇等。