>> 西南證券-交運行業(yè)周報：民航客流大幅回暖，鐵路貨運高位運行-230115
| 上傳日期： |
2023/1/16 |
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| 2170KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
胡光懌 |
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投資要點
市場表現(xiàn)：本周SW交運指數(shù)+0.6%，跑輸大盤1.7個百分點。其中物流+3.5%，航運+1.6%，機場+1.5%，高速公路-0.9%，港口-1.0%，鐵路運輸+1.4%，公交-1.0%，航空+1.1%。板塊漲幅前五個股：中遠(yuǎn)海能+11.8%、嘉友國際+9.1%、圓通速遞+8.7%、永泰運+7.3%、浙商中拓+6.8%；漲幅后五個股：富臨運業(yè)-14.3%、龍洲股份-9.1%、天順股份-7.4%、江西長運-7.0%、龍江交通-5.0%。
行業(yè)主要指數(shù)變化：航空方面，本周國內(nèi)航線景氣指數(shù)環(huán)比+23.4%，港澳臺航線景氣指數(shù)環(huán)比+9.1%，國際航線景氣指數(shù)環(huán)比+3.1%；運輸量指數(shù)上漲，其中國內(nèi)線環(huán)比+53.9%，國際線環(huán)比+51.2%，港澳臺航線環(huán)比+27.4%；價格指數(shù)較上周略有上漲，其中國內(nèi)線環(huán)比+4.8%，國際線環(huán)比-1.7%，港澳臺航線環(huán)比+7.7%；國內(nèi)航線客座率為71.6%，環(huán)比+0.2%；國際航線客座率為65.1%，環(huán)比+11.3%；港澳臺航線客座率為55.7%，環(huán)比+8.1%。航運方面，1月15日BDI運價指數(shù)較上周下跌184點，報收946點；BDTI報收1445點，較上周上漲54點(+3.9%)，BCTI報收857點，較上周下跌211點(-19.8%)。集運市場指數(shù)下跌，1月13日，CCFI報收1201.6點，下跌4.3%；SCFI報收1031.4點，下跌2.8%。1月13日，中國公路物流運價指數(shù)報收于1031.6點，相比于去年同期上漲18.8點，同比+1.9%。
行業(yè)動態(tài)：1）上海國際機場股份有限公司參股日上互聯(lián)；2海關(guān)總署：2022年我國進出口總值首次突破40萬億元關(guān)口；3）物流保通保暢，國家鐵路貨運繼續(xù)保持高位運行；4）東航單日客流重上20萬臺階，國際航線1月同比將增220%。
重點推薦：
1）招商南油：全球煉油重心東移，成品油跨區(qū)運輸成為“新常態(tài)”，消費旺季歐洲柴油進口需求高漲，而美國煉油廠在政府施壓下將減少對歐燃油出口，蘇伊士運河以東地區(qū)有望成為最大貢獻者，成品油輪新增運力放緩，船舶供應(yīng)減少短時間內(nèi)難以逆轉(zhuǎn)，公司內(nèi)外貿(mào)兼營靜待價值重估。
2）招商輪船：三季度原油運輸市場復(fù)蘇明顯，運價加速上行，公司油輪業(yè)務(wù)三季度扭虧為盈，同時公司在高位落實若干長航次現(xiàn)貨租約，全年業(yè)績有望大幅扭虧，此外公司32艘節(jié)能環(huán)保型VLCC中10艘已經(jīng)加裝脫硫塔，或?qū)⑾硎芨呤找妗?br> 3）德邦股份：公司行業(yè)競爭格局改善拉動公司盈利能力修復(fù)，疊加快運行業(yè)周期性增長及工業(yè)增加，中長期看好京東物流收購帶動的末端網(wǎng)點整合及業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)。公司有望憑借網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢和精細(xì)化成本管控，進一步修復(fù)盈利水平。
4）順豐控股：當(dāng)前公司業(yè)務(wù)量穩(wěn)步修復(fù)，差異化競爭力和精益化成本管控在毛利端持續(xù)兌現(xiàn)。短期看好順豐降本增效成果進一步鞏固；中長期看好鄂州花湖機場助力業(yè)務(wù)量增長，嘉里物流成為新的增長曲線。
風(fēng)險提示：1）宏觀經(jīng)濟波動；2）全球疫情反復(fù)風(fēng)險；3）匯率大幅貶值等。
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