>> 西部證券-億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)(300628)2022年業(yè)績預(yù)告點(diǎn)評：宏觀擾動下經(jīng)營穩(wěn)健，盈利能力有所提升-230115
| 上傳日期： |
2023/1/16 |
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| 452KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
陳彤 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)發(fā)布2022年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2022年實現(xiàn)營業(yè)收入46.05-49.74億元，同比+25%-35%；實現(xiàn)歸母凈利潤21.01-22.30億元，同比+30%-38%；扣非后歸母凈利潤同比+38%-48%。預(yù)計Q4實現(xiàn)營業(yè)收入10.45-14.13億元，同比-10%-22%，Q4歸母凈利潤達(dá)3.20-4.49億元，同比-20%-13%。
2022Q4單季度營收同比增速平穩(wěn)，宏觀環(huán)境擾動下需求相對平穩(wěn)。公司Q4單季度營收同比增速放緩與2021年Q4高基數(shù)相關(guān)，21Q4存在Q3積壓訂單的加速釋放情況。歸母凈利潤方面：公司2022年Q4單季度歸母凈利潤同比增速-20%-13%，增速相比于前三季度（+46.21%）明顯放緩，除了收入增速放緩?fù)?，還受到美元匯率持續(xù)走低和公司理財收益波動的影響。
2022年整體業(yè)績表現(xiàn)仍亮眼，盈利能力有所提升?？鄯呛髿w母凈利潤來看，2022年預(yù)告中值同比增速約為43%，相比于2021年的28.09%有所加速。非經(jīng)常性損益主要由理財收益和政府補(bǔ)助等構(gòu)成，公司預(yù)計2022年非經(jīng)常損益約1.2億元，低于2021年（1.87億元）。整體盈利能力看，取預(yù)告中值公司2022年歸母凈利率約45.21%，高于2021年的43.86%，主要受益于平均匯率同比提升、原材料價格下降及緊缺情況好轉(zhuǎn)等外因，以及公司持續(xù)進(jìn)行品類升級和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化等內(nèi)因，帶動毛利率回升和經(jīng)營效率提升。
新品持續(xù)迭代，經(jīng)營韌性較強(qiáng)。公司推出商務(wù)藍(lán)牙耳機(jī)BH7X、智能錄播器等新品，有望持續(xù)為公司貢獻(xiàn)增量。公司從單品向解決方案升級，持續(xù)提升競爭力，預(yù)計2023年公司在歐美經(jīng)濟(jì)衰退壓力下仍有望保持穩(wěn)步增長。
投資建議：考慮到宏觀環(huán)境影響，我們預(yù)測公司2022-2024年營收分別為48.03/61.54/79.15億元，歸母凈利潤為21.69/27.84/35.98億元，對應(yīng)PE為25/20/15X，維持公司“增持”評級。
風(fēng)險提示：海外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇速度低于預(yù)期；原材料價格波動；匯率波動風(fēng)險。
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億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)股票研究報告
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