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投資建議：監(jiān)管精細(xì)化短期影響行業(yè)獲客，持續(xù)看好壽險(xiǎn)資負(fù)雙擊行情
　　持續(xù)推薦上行空間充足，下行風(fēng)險(xiǎn)有限的壽險(xiǎn)板塊。1）銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步擴(kuò)大商業(yè)車險(xiǎn)自主定價(jià)系數(shù)浮動(dòng)范圍等有關(guān)事項(xiàng)的通知》，要求今年6月前將車險(xiǎn)自主定價(jià)系數(shù)浮動(dòng)范圍由[0.65,1.35]擴(kuò)大到[0.5,1.5]，進(jìn)一步提升對(duì)于定價(jià)能力的要求，利好龍頭財(cái)險(xiǎn)公司；2）主線邏輯來自于政策趨勢(shì)下，看好地產(chǎn)資產(chǎn)修復(fù)及長端利率提升，資產(chǎn)端修復(fù)有望帶動(dòng)行業(yè)估值快速抬升；3）負(fù)債端短期內(nèi)受疫情階段性沖擊，但開門紅以來龍頭險(xiǎn)企負(fù)債端邊際回暖趨勢(shì)不變，預(yù)計(jì)其中節(jié)奏領(lǐng)先的龍頭險(xiǎn)企有望在2023年一季度實(shí)現(xiàn)業(yè)績反轉(zhuǎn)，資負(fù)雙擊下看好行業(yè)上行空間；4）當(dāng)前行業(yè)2023年P(guān)EV為0.34-0.73倍，其中節(jié)奏領(lǐng)先、彈性較強(qiáng)的國壽估值0.73倍，估值百分位16.8%，重點(diǎn)推薦。
　　執(zhí)業(yè)過程管理進(jìn)一步精細(xì)化，龍頭公司有望受益。1）證監(jiān)會(huì)發(fā)布《經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)管理辦法》，對(duì)客戶審核、營銷過程及事后風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行了一系列細(xì)節(jié)上的監(jiān)管規(guī)定，后續(xù)部分互聯(lián)網(wǎng)及中小券商在營銷獲客過程或需進(jìn)行一定調(diào)整，合規(guī)風(fēng)控系統(tǒng)完善的頭部券商有望受益；2）從資本市場(chǎng)支持實(shí)體企業(yè)融資的角度來看，后續(xù)機(jī)構(gòu)化率有望進(jìn)一步提升，財(cái)富管理賽道個(gè)股業(yè)績復(fù)蘇相對(duì)更具確定性，但從監(jiān)管更為細(xì)致介入執(zhí)業(yè)過程的趨勢(shì)來看，后續(xù)業(yè)績復(fù)蘇幅度或有限；3）看好相對(duì)更具盈利韌性的代銷和機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)龍頭，重點(diǎn)推薦東方財(cái)富、中信證券和中金公司H。
　　租賃行業(yè)短期擴(kuò)張放緩，但低利率環(huán)境有利于息差擴(kuò)大，中長期重視優(yōu)質(zhì)特色企業(yè)。頭部租賃企業(yè)在強(qiáng)監(jiān)管周期市場(chǎng)份額穩(wěn)定擴(kuò)張，短期內(nèi)受監(jiān)管影響規(guī)模增長放緩，但低利率環(huán)境有利于息差擴(kuò)大穩(wěn)定盈利水平，看好轉(zhuǎn)型周期中特色租賃企業(yè)的成長性，推薦江蘇租賃。
　　核心數(shù)據(jù)跟蹤
　　券商：本周權(quán)益市場(chǎng)整體回暖，滬深300環(huán)比+2.3%，日均成交環(huán)比-9.5%，兩融余額環(huán)比0.3%，滬港通、深港通分別凈流入221.48、218.49億元。
　　保險(xiǎn)：上市險(xiǎn)企12月月度保費(fèi)增速有所回落；5年期國債收益率+0.1bp至2.7096%。
　　行業(yè)新聞&重點(diǎn)公司公告
　　新聞：銀保監(jiān)會(huì)擴(kuò)大商業(yè)車險(xiǎn)自主定價(jià)系數(shù)浮動(dòng)范圍；證監(jiān)會(huì)發(fā)布《證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)管理辦法》。
　　公告：中國人壽H股獲外資機(jī)構(gòu)增持；證監(jiān)會(huì)對(duì)廣發(fā)證券開展股指期權(quán)做市業(yè)務(wù)無異議。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1、市場(chǎng)機(jī)構(gòu)化進(jìn)程放緩；
　　 2、資本市場(chǎng)改革進(jìn)程放緩。