久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：公司發(fā)布2022年業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)全年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤58億至60億元，yoy+36.58%至41.29%，扣非凈利潤60.4億至62.4億元，yoy+34.58%至39.04%,業(yè)績符合預(yù)期。其中Q4單季實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤8.9至10.9億元，yoy-47.704%至-35.92%，qoq-29.54%至-13.68%。
　　結(jié)論與建議：2022年受益于磷化工產(chǎn)業(yè)鏈的高景氣行情，公司業(yè)績同比增長。公司作為國內(nèi)磷化工龍頭企業(yè)，以精細(xì)化工為核心，持續(xù)提高能源、資源自給率，磷、硅、硫、氟化工融合發(fā)展，形成一體化產(chǎn)業(yè)格局。公司保持在精細(xì)化工領(lǐng)域的快速發(fā)展，升級(jí)延伸產(chǎn)業(yè)鏈，在濕電子化學(xué)品和新能源材料領(lǐng)域大力布局，在建項(xiàng)目豐富，成長動(dòng)力充足，維持“買進(jìn)”評(píng)級(jí)。
　　主營產(chǎn)品價(jià)格上漲，全年利潤同比增長：2022年磷化工整體景氣較高，公司主營產(chǎn)品價(jià)格同比上漲。2022年草甘膦/黃磷/磷酸一銨/磷酸二銨/磷礦石/DMC市場均價(jià)分別為62309/33106/3479/3728/898/23742元/噸，yoy分別為+22%/+24%/+23%/+21%/+80%/-25%。2022年12月12日，公司發(fā)布公告，后坪礦項(xiàng)目取得安全生產(chǎn)許可證，進(jìn)入正式投產(chǎn)出礦階段。后坪礦200萬噸磷礦產(chǎn)能投產(chǎn)后，公司磷礦產(chǎn)能將達(dá)到585萬噸，將進(jìn)一步增強(qiáng)公司磷礦資源保障能力，增厚公司利潤率。公司積極把握市場機(jī)遇，科學(xué)組織生產(chǎn)經(jīng)營，“礦電磷一體化”、“磷硅鹽協(xié)同”產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢得到較為充分發(fā)揮，磷化工版塊利潤預(yù)計(jì)大幅增長。
　　 Q4需求下滑，主營產(chǎn)品價(jià)格回落：公司Q4業(yè)績環(huán)比下滑，主要是下游需求不振，公司大部分產(chǎn)品價(jià)格下降。Q4草甘膦/黃磷/磷酸一銨/磷酸二銨/磷礦石/DMC市場均價(jià)分別為51792/31713/3181/3579/1041/17571元/噸，yoy分別為-35%/-18%/+0%/+6%/+68%/-54%，qoq分別為-15%/+3%/-10%/-11%/-1%/-12%。
　　新材料版塊高速發(fā)展，打開成長空間：公司立足磷化工，持續(xù)創(chuàng)新發(fā)展，大力發(fā)展新材料版塊。受益于食品加工、碳纖維、集成電路等新興產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，公司食品添加劑、特種化學(xué)品、濕電子化學(xué)品等產(chǎn)品市場需求良好，盈利水平穩(wěn)步提升，經(jīng)營效益顯著增加，業(yè)績貢獻(xiàn)占比已達(dá)到三成。新材料版塊有望為公司打開二次成長曲線。目前公司在建新材料項(xiàng)目豐富，興友科技10萬噸磷酸鐵、宜都興發(fā)10萬噸濕法磷酸精制技術(shù)改造升級(jí)項(xiàng)目預(yù)計(jì)將于2023年中投產(chǎn)；湖北興瑞5萬噸光伏膠和3萬噸液體膠項(xiàng)目、興福電子3萬噸電子級(jí)磷酸技術(shù)改造、2萬噸電子級(jí)雙氧水、2萬噸電子級(jí)蝕刻液、3000噸電子級(jí)清洗劑等項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)；公司還計(jì)劃在上海建設(shè)興福電子化學(xué)品專區(qū)，增加3萬噸/年電子級(jí)硫酸、1萬噸/年電子級(jí)功能性化學(xué)品裝置及配套工程。多基地同步發(fā)展，能更快的滿足不同區(qū)域客戶需求，降低運(yùn)輸成本。公司還計(jì)劃分拆控股子公司興福電子至科創(chuàng)板上市，分拆后，興福電子將成為公司旗下獨(dú)立的電子化學(xué)品業(yè)務(wù)上市平臺(tái)，有利于提升興福電子的品牌知名度及社會(huì)影響力，強(qiáng)化興福電子在電子化學(xué)品領(lǐng)域的競爭地位和競爭優(yōu)勢。
　　盈利預(yù)測：考慮到草甘膦價(jià)格下滑，我們下修盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)公司2022/2023/2024年分別實(shí)現(xiàn)凈利潤59.29/63.02/68.64億元（前值60.06/63.75億元），yoy+40%/+6%/+9%，折合EPS分別為5.33/5.67/6.17元，目前A股股價(jià)對(duì)應(yīng)的PE分別為6/5/5倍，維持“買進(jìn)”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1、公司產(chǎn)品價(jià)格不及預(yù)期；2、新產(chǎn)能釋放不及預(yù)期；