久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資建議：出口替代韌性依舊+電動(dòng)化增效大勢(shì)+低基數(shù)，23年挖機(jī)銷量有望轉(zhuǎn)逐漸改善；龍頭企業(yè)市占率提升+原材料價(jià)格下降，23年收入利潤(rùn)有望迎來正增長(zhǎng)。推薦跟開工率正相關(guān)的建設(shè)機(jī)械、非挖業(yè)務(wù)放量的恒立液壓、具備全球競(jìng)爭(zhēng)力+電動(dòng)化進(jìn)展順利的主機(jī)廠三一重工/徐工機(jī)械、高空作業(yè)平臺(tái)持續(xù)增長(zhǎng)的國(guó)內(nèi)巨頭浙江鼎力等。
　　挖機(jī)外銷持續(xù)正增長(zhǎng)，內(nèi)銷受標(biāo)準(zhǔn)切換影響符合預(yù)期。據(jù)中國(guó)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)，2022M12納入統(tǒng)計(jì)26家主機(jī)廠銷售挖機(jī)16869臺(tái)/-29.8%/環(huán)比-28.8%，低于此前CME預(yù)期的20000臺(tái)。分區(qū)域看，內(nèi)銷6151臺(tái)/-60.1%/環(huán)比-57.39%，主要是12月1日國(guó)四標(biāo)準(zhǔn)切換影響，2022M11內(nèi)銷高增，帶來需求前置效應(yīng)；外銷10718臺(tái)/+24.4%/環(huán)比+15.5%，繼續(xù)看好工程機(jī)械企業(yè)海外市場(chǎng)開拓。
　　海外工程機(jī)械增長(zhǎng)顯著，國(guó)內(nèi)企業(yè)受益于海外市場(chǎng)需求有望進(jìn)一步提高全球市占率。2022年全年，挖機(jī)出口量達(dá)109453臺(tái)/+59.95%，工程機(jī)械整機(jī)企業(yè)開拓海外市場(chǎng)效果明顯。主要受益于美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家疫情后的基建法案刺激，疊加海外工程機(jī)械企業(yè)的訂單擠壓，利好國(guó)內(nèi)高性價(jià)比產(chǎn)品及能夠順利出海的企業(yè)，中國(guó)制造供應(yīng)全球現(xiàn)象明顯，看好未來挖機(jī)外銷對(duì)國(guó)內(nèi)工程機(jī)械企業(yè)業(yè)績(jī)的帶動(dòng)效應(yīng)。
　　國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)對(duì)地產(chǎn)行業(yè)政策放寬，刺激下游需求修復(fù)，看好2023年地產(chǎn)對(duì)工程機(jī)械內(nèi)銷帶動(dòng)。11月28日，證監(jiān)會(huì)決定在房地產(chǎn)股權(quán)融資方面調(diào)整優(yōu)化五項(xiàng)措施，帶動(dòng)地產(chǎn)行業(yè)修復(fù)。根據(jù)央視財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)，2022年1-11月，全國(guó)工程機(jī)械單月平均開工率為61.95%，整體趨穩(wěn)。11月全國(guó)工程機(jī)械單月平均開工率為60.81%/環(huán)比-3.26pct，主因?yàn)楸狈竭M(jìn)入停工季。隨證監(jiān)會(huì)對(duì)房地產(chǎn)股權(quán)融資方面調(diào)整優(yōu)化措施落地，基建地產(chǎn)回暖預(yù)期增強(qiáng)，有望刺激下游地產(chǎn)需求反彈。政策轉(zhuǎn)向利好下游開工率回升，工程機(jī)械內(nèi)銷市場(chǎng)有望加快復(fù)蘇。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：地產(chǎn)持續(xù)下行；穩(wěn)增長(zhǎng)不及預(yù)期；各地重點(diǎn)項(xiàng)目推進(jìn)緩慢。