>> 中泰證券-張家港行(002839)2022業(yè)績快報：利潤高增29.5%，資產(chǎn)質(zhì)量保持優(yōu)異-230116
| 上傳日期： |
2023/1/17 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
戴志鋒,鄧美君,賈靖 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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快報綜述：1、凈利潤增速高位穩(wěn)定、同比+29.5%。2022全年張家港行營收在凈其他非息收入拖累下同比增4.3%，其中凈利息收入同比較前三季度走闊至6.2%，預(yù)計仍是規(guī)模增長帶動。資產(chǎn)質(zhì)量保持優(yōu)異，撥備釋放利潤，歸母凈利潤同比保持高位、增29.5%。2、單4季度凈利息收入環(huán)比-1.7%，主要受息差環(huán)比下行拖累。測算的單季年化凈息差為2.16%，在3季度高基數(shù)下環(huán)比下降10bp。預(yù)計資產(chǎn)端在相關(guān)政策引導(dǎo)下利率仍有走低，從結(jié)構(gòu)看信貸占比總資產(chǎn)保持小幅提升；另預(yù)計存款定期化趨勢延續(xù)。3、全年新增信貸略高于21年同期。全年新增信貸規(guī)模在152億，高于2021年同期150億，其中Q4單季新增22.7億。貸款占比總資產(chǎn)環(huán)比提升0.3%至61.3%。4、不良率繼續(xù)保持環(huán)比下行，撥備基礎(chǔ)維持高位。不良率環(huán)比下行1bp至0.89%的低位，在公司歷史較優(yōu)水平。風(fēng)險抵補(bǔ)能力高位小幅下行，4季度撥備覆蓋率519.7%，撥貸比環(huán)比下降25bp至4.63%。
投資建議：公司2022E、2023EPB 0.64X/0.51X；PE 5.02X/3.94X，公司積極轉(zhuǎn)型小微業(yè)務(wù)，零售業(yè)務(wù)板塊存貸和營收貢獻(xiàn)度持續(xù)提升，資產(chǎn)質(zhì)量大幅優(yōu)化夯實(shí)，基本面總體穩(wěn)健，維持“增持”評級。
注：根據(jù)22年業(yè)績快報披露數(shù)據(jù)，我們調(diào)整信貸增速、信用成本等指標(biāo)，盈利預(yù)測有調(diào)整，預(yù)計2023-2024年歸母凈利潤為21.5億和26.0億（前值為20.5億和24.7億）。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力，公司存款競爭面臨壓力，業(yè)績經(jīng)營不及預(yù)期。
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