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小麥：歐洲等地小幅增產(chǎn)，偏低庫存對價(jià)格形成支撐
　　全球小麥2022/23年度預(yù)估產(chǎn)量為7.81億噸，較上月預(yù)估上修72萬噸。與此同時(shí)，全球需求預(yù)估小幅上升21萬噸至7.89億噸。因此整體庫銷比較上月小幅走高0.08%至26.8%。
　　大米：美國下調(diào)產(chǎn)量預(yù)期，或?qū)鴥?nèi)影響有限
　　全球大米2022/23年度預(yù)估產(chǎn)量為5.02億噸，較上月小幅下調(diào)30萬噸。全球需求預(yù)估由上月5.169億噸下修至5.161億噸。產(chǎn)需均小幅走弱，庫銷比走高0.24%至29.8%。
　　玉米：供給端延續(xù)收縮態(tài)勢，國內(nèi)硬性缺口依然存在
　　全球玉米2022/23年度預(yù)估產(chǎn)量為11.56億噸，較上月預(yù)估下調(diào)593萬噸。其中美國玉米預(yù)估產(chǎn)量下修509萬噸；阿根廷下修300萬噸；中國上調(diào)320萬噸。與此同時(shí)，全球需求預(yù)估由上月11.7億噸下修至11.65億噸。因此整體庫銷比較上月基本持平，保持在22.06%。
　　大豆：阿根廷減產(chǎn)逐步兌現(xiàn)，海外大豆價(jià)格延續(xù)強(qiáng)勢運(yùn)行
　　全球大豆2022/23年度預(yù)估產(chǎn)量為3.88億噸，較上月預(yù)估下調(diào)約316萬噸。與此同時(shí)，全球需求預(yù)估由上月3.808億噸下修至3.795億噸。產(chǎn)需均走弱，庫銷比較上月走高0.26%至18.92%。
　　棉花：美國增產(chǎn)，需求端依舊乏力
　　全球棉花2022/23年度預(yù)估產(chǎn)量為1.154億包，較上月預(yù)估小幅下調(diào)約33萬包，印度下修100萬包產(chǎn)量；美國棉花單產(chǎn)預(yù)估回暖，帶動(dòng)其產(chǎn)量上行44萬包。全球需求預(yù)估由上月1.117億包下修至1.109億包。需求預(yù)估降幅大于產(chǎn)量預(yù)估，因此整體庫銷比較上月走高，由55.17%回升至58.97%。
　　投資建議：低庫存以及南美等地的干旱氣候?qū)θ蚬任镱愞r(nóng)產(chǎn)品供給造成一定擾動(dòng)。國內(nèi)玉米的硬性缺口以及大豆的海外依賴度偏高的現(xiàn)實(shí)，將不斷加速下一輪糧食增產(chǎn)行動(dòng)。1月13日，農(nóng)業(yè)部再度頒發(fā)2021年農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)基因生物安全證書批準(zhǔn)清單（二）。其中涉及2個(gè)玉米轉(zhuǎn)基因安全證書和1個(gè)大豆轉(zhuǎn)基因安全證書。隨著轉(zhuǎn)基因技術(shù)的不斷成熟，轉(zhuǎn)基因種植或加速商業(yè)化。若順利通過相關(guān)審定工作，有望在今年播種季前期步入市場。建議關(guān)注大北農(nóng)、隆平高科以及登海種業(yè)等種業(yè)龍頭。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：國際局勢變動(dòng)超預(yù)期，南美洲干旱氣候等。