>> 華安證券-銀行地方志(十)：吉林區(qū)域性銀行全景圖-230117
| 上傳日期： |
2023/1/18 |
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來源： |
華安證券 |
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作者： |
顏?zhàn)隅?/a> |
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區(qū)域透視——吉林的五個(gè)方面
吉林，簡(jiǎn)稱“吉”，位于中國東北地區(qū)。與遼寧、內(nèi)蒙古、黑龍江相連，具有沿邊近海優(yōu)勢(shì)，是全國9個(gè)邊境省份之一，是國家“一帶一路”向北開放的重要窗口。
從全國各省市的GPD排名上看，2021年吉林省GDP為1.32萬億元，全國排名26位，分產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)來看，第一、二、三產(chǎn)業(yè)占GDP比重分別為11.74%、36.03%、52.23%。
從人口方面來看，吉林省存在一定人口凈流出現(xiàn)象，2021年吉林常住總?cè)丝?375萬人，同比下滑0.99%。
從區(qū)域發(fā)展格局來看，吉林省下轄1個(gè)副省級(jí)城市、7個(gè)地級(jí)市、1個(gè)自治州。2021年長(zhǎng)春市GDP規(guī)模突破7000億元，占吉林省GDP比重接近55%，吉林市、松原市分別排名第二、三位。
上市公司資源方面，吉林省共有49家上市公司。從地域分布來看，上市公司資源主要集中于長(zhǎng)春市（29家），從上市公司類型上看，醫(yī)藥生物類、材料類、資本貨物類上市公司數(shù)量較多。
金融資源方面，吉林省存貸款金額域內(nèi)分布均有所分化。2021年吉林存款與貸款金額分別為2.95萬億、2.46萬億。分地市來看，吉林存貸款類金融資源集中于省會(huì)長(zhǎng)春，長(zhǎng)春存貸款余額占全省比重均超過50%。
區(qū)域全掃描，三維度看吉林區(qū)域銀行
銀行背景維度：中小銀行數(shù)量較多。吉林共存續(xù)120家商業(yè)銀行，以農(nóng)商行與村鎮(zhèn)銀行為主，城商行僅1家。吉林區(qū)域內(nèi)中小型銀行數(shù)量較多，注冊(cè)資本低于1億元銀行數(shù)量達(dá)63家，占比52.5%，其中吉林銀行、吉林九臺(tái)農(nóng)商行、延邊農(nóng)商行資產(chǎn)規(guī)模超千億元。2011-2015年新成立62家，占全省銀行數(shù)量的51.7%。
銀行經(jīng)營維度：資負(fù)結(jié)構(gòu)企穩(wěn)，資產(chǎn)質(zhì)量偏弱。吉林區(qū)域內(nèi)銀行經(jīng)營情況呈現(xiàn)四大特征。特征1：資產(chǎn)質(zhì)量有待改善，不良率均值為2.73%，較上年上升33bp，撥備覆蓋率為146%，較上一年下滑9pct。特征2：核心一級(jí)資本充足率為11.1%，略高于同業(yè)，凈息差同比回升，2021年均值達(dá)2.06%，仍低于商業(yè)銀行2.08%水平。特征3：資產(chǎn)結(jié)構(gòu)逐步走向穩(wěn)健，貸款占比提升至2021年的55.1%，存款占負(fù)債比重為85.2%。特征4：ROA（0.25%）、ROE（5.66%）不及上市銀行均值。
資本補(bǔ)充與銀行合并新設(shè)維度?，F(xiàn)階段吉林區(qū)域共發(fā)行126億元資本補(bǔ)充債券，由18家主體承接。從新設(shè)銀行的方式來看，2017年至今成立的6家商業(yè)銀行均采取新設(shè)（5家村鎮(zhèn)銀行、1家民營銀行）的方式組建商業(yè)銀行。
商業(yè)銀行面面觀——吉林區(qū)域銀行怎么看？
吉林銀行：是吉林省內(nèi)規(guī)模最大的城商行，第一大股東為2010年引入的戰(zhàn)略投資者韓亞銀行，無控股股東及實(shí)際控制人。2021年總資產(chǎn)達(dá)4883億元，增速達(dá)12.39%。資產(chǎn)投向中信貸占比69.7%，以公司貸款（68.95%）為主，金融投資占比15.6%，負(fù)債端客戶存款占比84%，以個(gè)人存款（61.19%）為主。2021年實(shí)現(xiàn)凈利潤17.64億元，同比增長(zhǎng)37.9%，當(dāng)年撥備計(jì)提占營業(yè)收入的比重下降至40%。2021年，核心一級(jí)資本充足率為10.24%，資本充足率達(dá)12.97%，凈息差為2.2%，不良率下降10bp至1.79%，關(guān)注類貸款占比12.77%，撥備覆蓋率為152%。
吉林九臺(tái)農(nóng)村商業(yè)銀行：于2008年12月成立，2017年1月在港交所上市，是全國第二家在香港上市的農(nóng)商行。主要股東多為當(dāng)?shù)仄髽I(yè)，第一大股東為吉林省信托，持股比例9.61%。吉林九臺(tái)農(nóng)村商業(yè)銀行對(duì)外投資公司46家，區(qū)域包括吉林、廣東、海南等十一省市，在省內(nèi)長(zhǎng)春市、通化市、吉林市，省外哈爾濱市等六市設(shè)有網(wǎng)點(diǎn)。2021年總資產(chǎn)2341億元，增速達(dá)16.86%，資產(chǎn)投向中信貸占比提升至65.2%，金融投資占比13.2%，金融投資中以債權(quán)投資為主，負(fù)債中存款占比91%。信貸以公司貸款為主，占比83%，存款端以個(gè)人存款為主，占比74%。核心一級(jí)資本充足率為8.83%，2021年發(fā)行20億元二級(jí)債，資本充足率提升至11.63%，凈息差為2.91%，較上年提高16bp，不良率為1.88%，撥備覆蓋率為157.3%。
吉林區(qū)域銀行債還有哪些投資機(jī)會(huì)？
吉林區(qū)域銀行共存續(xù)債券292.3億元。存量債券方面，截至2023年1月16日，吉林區(qū)域商業(yè)銀行共存續(xù)債券292.3億元，其中吉林銀行發(fā)行金額207.8億元、吉林九臺(tái)農(nóng)商行發(fā)行金額48億元。分債券類型來看，同業(yè)存單共計(jì)192.3億元，二級(jí)債100億元。
從中債估值上看，截至2023年1月16日，吉林存續(xù)銀行次級(jí)債估價(jià)收益率處于5%~8%區(qū)間。其中吉林銀行二級(jí)債估價(jià)均值為5.60%，吉林九臺(tái)農(nóng)商行二級(jí)債估價(jià)均值為6.20%。
從同業(yè)存單估價(jià)收益率來看，3個(gè)月內(nèi)、3-6個(gè)月、6-9個(gè)月、9-12個(gè)月同業(yè)存單收益率均值分別為2.67%、2.83%、2.83%、3.02%。
風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)信用惡化帶來的風(fēng)險(xiǎn)。
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