>> 國泰君安-軍工行業(yè)周報：美日加強軍事勾連，我軍再次舉行軍演反擊“臺獨”挑釁，十四五軍工高景氣獲強支撐-230117
| 上傳日期： |
2023/1/18 |
大小： |
1514KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
彭磊 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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摘要：
板塊估值回調，美日加強軍事勾連。1)上周(01.09-01.13)上證綜指上漲1.19%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲2.93%，國防軍工指數(shù)下跌3.99%，跑輸大盤5.19個百分點，排名第29/29，軍工板塊估值回調。2)當?shù)貢r間2023年1月11日下午，美日安全保障磋商委員會“2+2”會議在華盛頓舉行。雙方在會后發(fā)表的聯(lián)合文件聲明：美日將改編美軍駐日本沖繩的海軍陸戰(zhàn)隊，組建“更靈活、快速、適合離島作戰(zhàn)的瀕海作戰(zhàn)團”；將《美日安保條約》第五條的“共同防衛(wèi)”責任擴展至太空領域等。3)日本防衛(wèi)省12日正式開始馬毛島的自衛(wèi)隊基地建設工程。4)日美將簽協(xié)定加強太空合作。5）印空軍戰(zhàn)機抵達日本,將與自衛(wèi)隊聯(lián)合訓練。6）西方主要軍火商去年市值增加超1200億美元。
我軍再次舉行軍演反擊“臺獨”挑釁，十四五軍工高景氣獲強支撐。1)8日深夜，東部戰(zhàn)區(qū)新聞發(fā)言人施毅陸軍大校表示，當天中國人民解放軍東部戰(zhàn)區(qū)位臺島周邊?？沼蚪M織諸軍兵種聯(lián)合戰(zhàn)備警巡和實戰(zhàn)化演練，重點演練對陸打擊、對海突擊等內容，旨在檢驗部隊聯(lián)合作戰(zhàn)能力，堅決反擊外部勢力、“臺獨”分裂勢力勾連挑釁行徑。2）我們認為，面對“臺獨”分裂勢力及周邊國家挑釁，十四五期間我軍練兵備戰(zhàn)的強度顯著增加，隨之而來的武器裝備需求量將明顯加大，航空航天等我軍建設的重點領域或將延續(xù)高景氣度。
大國博弈加劇是長期趨勢，軍工長期向好。1）我們認為，大國博弈加劇是長期趨勢，美國及其盟友國防戰(zhàn)略重心逐步向印太轉向，中國周邊緊張局勢可能逐步加劇，和平需要保衛(wèi)，加大國防投入是必選項，軍工長期趨勢向好。2027年要確保實現(xiàn)建軍百年奮斗目標，十四五期間有望加速補短板。2）依據以往經驗，預計十四五規(guī)劃將循序漸進落地，2023年板塊利潤表與現(xiàn)金流量表或持續(xù)改善。
投資主線：1）總裝：中航沈飛、航天彩虹（受益）、中航西飛（受益）；2）分系統(tǒng)：航發(fā)動力（受益）、中航機電（受益）、中航電子（受益）、中航電測（受益）、江航裝備（受益）；3）元器件：中航光電、航天電器、紫光國微、鴻遠電子、振華科技、火炬電子；4）材料與加工：中航高科、撫順特鋼、中航重機（受益）、菲利華、中簡科技（受益）、光威復材、西部超導（受益）、圖南股份、航宇科技（受益）。
風險提示：軍品業(yè)務產業(yè)鏈擴產不及預期的風險；民品業(yè)務業(yè)績不達預期的風險。
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