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主要觀點(diǎn)：
　　本篇是“學(xué)海拾珠”系列第一百二十五篇，作者主要研究了止損規(guī)則在投機(jī)股中的應(yīng)用效果。研究發(fā)現(xiàn)，止損策略與幾種技術(shù)交易策略和時(shí)序動量生成賣出信號的策略相似，止損策略為投機(jī)股投資者帶來了價(jià)值，相比其他股票，止損對小市值股更有效。
　　回到A股市場，如何降低組合回撤、嚴(yán)防尾部風(fēng)險(xiǎn)一直是投資者關(guān)注的話題，然而，這個問題從資產(chǎn)配置的角度較難解決。止損，作為事后的交易行為，是一種簡單、有效的降低組合潛在損失的手段，本文提供一些方法和實(shí)證結(jié)論，值得借鑒。
　　止損策略為投機(jī)股投資者增加了價(jià)值，而且對小市值股票更有效
　　作者在研究過程中使用了跟蹤止損（SL）規(guī)則、移動平均線（MA）規(guī)則、交易區(qū)間突破（TRB）規(guī)則、時(shí)間序列動量（TSMOM）規(guī)則，結(jié)果表明止損策略與幾種流行的技術(shù)交易策略和時(shí)間序列動量中用于生成賣出信號的策略相似，止損會為投機(jī)股投資者帶來價(jià)值，相比其他股票，止損規(guī)則對小市值股票更有效。
　　止損策略效果在經(jīng)濟(jì)衰退和市場危機(jī)時(shí)期尤為明顯，而且有利于增加凈值
　　止損的賣出信號在應(yīng)用于投機(jī)股時(shí)，在所有時(shí)期都比市場指數(shù)有更可觀的表現(xiàn)。相比經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張期間，止損規(guī)則在衰退期更有效。以歷史上八個著名的下跌期為例，止損均產(chǎn)生了正確的賣出信號避免回撤，而且在股市大幅下跌期間利于組合凈值表現(xiàn)。
　　考慮交易成本后，止損策略仍會產(chǎn)生價(jià)值
　　通過比較止損策略和買入并持有策略的收益來估計(jì)盈虧平衡交易成本。在考慮交易成本后許多止損規(guī)則產(chǎn)生的價(jià)值有所增加，特別是對于交易信號較少的止損策略，會具有更大的盈虧平衡交易成本。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　文獻(xiàn)結(jié)論基于歷史數(shù)據(jù)與海外文獻(xiàn)進(jìn)行總結(jié)；不構(gòu)成任何投資建議。