>> 開源證券-完美世界(002624)公司信息更新報告：：2022年業(yè)績預增，新一輪產(chǎn)品周期有望加速開啟-230118
| 上傳日期： |
2023/1/18 |
大小： |
670KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
方光照 |
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2022年業(yè)績大增，Q4受產(chǎn)品周期等影響業(yè)績短期承壓，維持“買入”評級
公司發(fā)布2022年度業(yè)績預告，預計2022年公司實現(xiàn)歸母凈利潤13.6-14.4億元（同比增長268.41%-290.08%），實現(xiàn)扣非后歸母凈利潤6.9-7.5億元（同比增長578.88%-637.92%）。其中游戲業(yè)務預計實現(xiàn)歸母凈利潤15.8-16.4億元（同比增長119.35%-127.68% ），實現(xiàn)扣非歸母凈利潤10.7-11.3億元（同比增長318.49%-341.96%），主要系《夢幻新誅仙》《幻塔》《完美世界：諸神之戰(zhàn)》等產(chǎn)品貢獻良好業(yè)績增量。2022Q4業(yè)績環(huán)比2022Q3有所下滑，主要系：（1）《幻塔》2022Q4受上線時確認版權金影響及游戲流水自上線高點有所下滑；（2）被投資企業(yè)業(yè)績變動帶來的投資損失及股權減值；（3）部分游戲受生命周期影響，流水相較于2022Q3小幅下滑；（4）匯率波動、信用減值損失等其他因素的影響?；诠緲I(yè)績預告，我們下調盈利預測，預測公司2022/2023/2024歸母凈利潤分別為13.92/16.56/19.14（前值18.10/20.63/23.63）億元，對應EPS分別為0.72/0.85/0.99元，當前股價對應PE分別為19.1/16.0/13.9倍，我們看好公司游戲業(yè)務戰(zhàn)略轉型及新的產(chǎn)品周期加速開啟帶動公司業(yè)績釋放，維持“買入”評級。
公司持續(xù)進行戰(zhàn)略轉型與調整，為業(yè)務增長夯實根基
公司圍繞“MMO+”與“卡牌+”兩大核心賽道布局，同時發(fā)力多人開放世界等創(chuàng)新品類。2022年公司出售美國研發(fā)工作室及相關歐美本地發(fā)行團隊，同時自有海外發(fā)行團隊逐漸成熟。我們認為公司MMO等經(jīng)典品類優(yōu)勢明顯，同時不斷進行品類突破與全球化布局，有利于游戲業(yè)務長期健康發(fā)展。
公司2023年儲備產(chǎn)品豐富，隨版號發(fā)放加快上線或帶動公司業(yè)績釋放
公司儲備手游產(chǎn)品《天龍八部2》《朝與夜之國》《一拳超人：世界》《百萬亞瑟王》《神魔大陸2》《完美新世界》《誅仙2》以及端游產(chǎn)品《誅仙世界》《Perfect NewWorld》《Have a Nice Death》等多款游戲在穩(wěn)步推進中，其中《一拳超人：世界》《百萬亞瑟王》已于2023年1月啟動測試，《天龍八部2》已于2023年1月取得版號。我們認為，隨版號發(fā)放加速，新游戲上線有望進一步帶動公司業(yè)績釋放。
風險提示：游戲版號獲取存在不確定性，新游上線表現(xiàn)不及預期等風險。
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