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2023年螺紋鋼繼續(xù)在復雜的國內外宏觀政策中波動，全年供需偏向寬松，均價相比2022年回落，預計波動區(qū)間3300-4500元/噸，價格重心或隨時間逐步上移，但向上突破有待刺激政策的順利落實。
　　需求可能逐步見底，在政策持續(xù)刺激下，內需降幅收窄，基建對需求支撐延續(xù)，房地產(chǎn)政策已經(jīng)轉向，居民儲蓄率增加使房地產(chǎn)市場存在極強的改善能力，但本輪地產(chǎn)下行幅度之大、時間之長歷史罕見，因此信心修復可能需要時間，上半年地產(chǎn)將延續(xù)弱勢并影響鋼材需求，三季度之后對地產(chǎn)樂觀一些。外需有走弱風險，海外鋼價已跌回兩年前，同時鋼材部分下游產(chǎn)品出口已開始下降，在歐美貨幣政策轉向以及經(jīng)濟企穩(wěn)前，鋼材直接和間接出口均有較大回落壓力，預計內需下降0.5%，外需下降10%，總需求下降1.1%。
　　產(chǎn)量方面，過去兩年粗鋼主、被動減產(chǎn)量達到5000萬噸，2022年政策性減產(chǎn)讓位穩(wěn)經(jīng)濟，因此2023年行政減產(chǎn)能否重現(xiàn)可能要看國內經(jīng)濟恢復情況，在此之前，需求和利潤影響下粗鋼產(chǎn)量或小幅下降，幅度在1000萬噸左右，減少1%。
　　成本端，鋼廠盈利顯著回升前，原料供需可能略偏寬松，價格運行區(qū)間下移，但焦煤、鐵礦石供應不及預期的風險仍需關注，特別是在鋼廠庫存較低的情況下。
　　宏觀政策變化依然關鍵，疫情以來宏觀對鋼價走勢影響增大，2022年全年走勢基本都是宏觀政策引導，2023年海外貨幣政策的變化節(jié)奏、國內在“二十大”之后首年，經(jīng)濟增長、防疫政策也可能更為復雜，因此產(chǎn)業(yè)波動或有限，但政策及宏觀數(shù)據(jù)波動依然較大，從而繼續(xù)引導鋼價走勢，在預期先行已成范式的當下，需要關注政策對預期的引導。
　　 2023年可以關注以下幾個時段：一是2022年12月至明年3月，中央會議對23年經(jīng)濟的表態(tài)；二是“兩會”過后，二季度政策執(zhí)行情況及落實效果；三是下半年國內經(jīng)濟、歐美貨幣政策及經(jīng)濟，重要的是國內房地產(chǎn)市場表現(xiàn)。同時在防疫政策變化后，要全程關注社會面的情況。
　　板塊之間，在國內外經(jīng)濟及政策可能出現(xiàn)分化的情況下，鋼材相比部分外需占比較高的商品表現(xiàn)或更好，比值也有望向歷史中值附近修復，但通過鋼價大漲修復的概率偏低，可能更多是在震蕩整理中完成。
　　總結看，2023年情況仍較為復雜，政策已轉向，但鋼市乍暖還寒，仍需守正待機。2023年三季度之后可能會有更為明顯的向上合力：一是海外加息轉降息的路徑不明，因此2023年下半年或2024年降息概率更高，同期經(jīng)濟可能重新走穩(wěn)；二是國內在防疫政策轉變后需要經(jīng)歷一段適應期，2024年有望出現(xiàn)明顯改善；三是房地產(chǎn)次輪下行幅度過大，居民、企業(yè)信心受損嚴重，政策從完全寬松到見效需要時間或更長，傳導至鋼材需求端的時間可能也較長。
　　操作方面，春節(jié)前一段時間可以逢低買入，對現(xiàn)貨冬儲意愿不高的企業(yè)可以在期貨出現(xiàn)貼水后于盤面少量備貨，若已進行冬儲可結合基差在盤面賣保，博弈基差擴大同時降低節(jié)后風險；春節(jié)后價格若繼續(xù)脈沖式上漲，建議提防現(xiàn)實不能匹配的風險，逢高賣保，下半年關注政策落地效果，房地產(chǎn)如果企穩(wěn)回升，則2024年對應的相關合約關注低多機會，反之繼續(xù)偏空對待。