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事件
　　近日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了建材行業(yè)2022年12月產(chǎn)量數(shù)據(jù)以及部分建材消費(fèi)數(shù)據(jù)。
　　錯(cuò)峰停窯力度加大，水泥產(chǎn)量大幅減少
　　2022年全年水泥產(chǎn)量為21.18億噸，同比減少10.80%，較1-11月降幅持平；其中12月單月水泥產(chǎn)量為1.68億噸，同比減少12.30%，環(huán)比減少12.14%。水泥產(chǎn)量大幅減少，主要原因系由于行業(yè)需求疲軟、現(xiàn)有水泥熟料庫(kù)存高位，企業(yè)去庫(kù)存壓力較大，生產(chǎn)動(dòng)力不足，水泥企業(yè)延長(zhǎng)錯(cuò)峰停窯時(shí)間來(lái)平衡供需。根據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)，截至2022年12月29日，全國(guó)水泥熟料周度庫(kù)容率為70.44%，同比增加15.18%。根據(jù)各省份發(fā)布的22-23年冬季錯(cuò)峰停窯計(jì)劃來(lái)看，水泥行業(yè)錯(cuò)峰停窯力度加大，停窯時(shí)間普遍延長(zhǎng)，短期內(nèi)水泥供給保持低位運(yùn)行，隨著春季開工需求復(fù)蘇，企業(yè)庫(kù)存壓力有望緩解。
　　基建維持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，支撐水泥市場(chǎng)需求
　　基建端，2022年全年基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資同比增長(zhǎng)9.40%，增速較1-11月增加0.5個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)八個(gè)月回升。2022年下發(fā)的地方政府專項(xiàng)債延遲釋放，將在2023年形成實(shí)物工作量，預(yù)計(jì)今年基建端繼續(xù)維持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，隨著2、3月份春季開工的來(lái)臨，水泥需求有望回暖，基建將支撐水泥2023年市場(chǎng)需求。地產(chǎn)端，2022年全年房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降10%，較1-11月減少0.2個(gè)百分點(diǎn)，降幅繼續(xù)擴(kuò)大。2022年全年房屋新開工面積同比減少39.40%，較1-11月減少0.5個(gè)百分點(diǎn)。整體來(lái)看，地產(chǎn)端未見好轉(zhuǎn)，地產(chǎn)需求低迷。由于天氣轉(zhuǎn)冷原因，下游工地陸續(xù)停工，12月水泥市場(chǎng)需求弱勢(shì)運(yùn)行，價(jià)格有所松動(dòng)，月內(nèi)水泥價(jià)格呈下降態(tài)勢(shì)，截至2022年12月底，全國(guó)P.O42.5散裝水泥市場(chǎng)價(jià)為399.70元/噸，環(huán)比下降4.01%，同比下降21.49%，價(jià)格處于歷史低位。短期來(lái)看，由于今年春節(jié)提前，下游工地提前停工，短期水泥需求停滯，預(yù)計(jì)水泥價(jià)格保持低位平穩(wěn)運(yùn)行。長(zhǎng)期來(lái)看，隨著春季開工，基建端將帶動(dòng)水泥需求的復(fù)蘇；地產(chǎn)利好政策持續(xù)發(fā)布，地產(chǎn)恢復(fù)在即，但因房企資金優(yōu)先用于地產(chǎn)竣工及保交樓，地產(chǎn)開工端對(duì)水泥市場(chǎng)需求的拉動(dòng)仍需等待。
　　12月平板玻璃產(chǎn)量增加，價(jià)格小幅回漲
　　2022年全年平板玻璃產(chǎn)量為10.13億重量箱，同比減少3.70%，較1-11月減少0.1個(gè)百分點(diǎn)，其中12月單月產(chǎn)量同比減少6.30%，環(huán)比增加2.48%，平板玻璃單月產(chǎn)量小幅增加。2022年全年房屋竣工面積同比減少15%，較1-11月增加4個(gè)百分點(diǎn)，地產(chǎn)竣工端回暖，平板玻璃市場(chǎng)需求復(fù)蘇，帶動(dòng)價(jià)格回漲，12月底平板玻璃市場(chǎng)價(jià)為1626.6元/噸，較月初增長(zhǎng)0.67%，截至2023年1月10日，平板玻璃市場(chǎng)價(jià)為1671.9元/噸，月環(huán)比增長(zhǎng)3.47%。此外，受益于下游需求的增加，玻璃企業(yè)庫(kù)存壓力有所緩解，根據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)，截至12月底中國(guó)浮法玻璃周度企業(yè)庫(kù)存為5434萬(wàn)重量箱，較月初下降10.68%。在地產(chǎn)政策作用下，竣工端需求有望持續(xù)增長(zhǎng)，平板玻璃企業(yè)業(yè)績(jī)修復(fù)可期。
　　竣工端回暖帶動(dòng)消費(fèi)建材需求的回升
　　2022年全年建筑及裝潢材料類消費(fèi)品零售額同比下降6.20%，較1-11月減少0.4個(gè)百分點(diǎn)，其中12月單月零售額同比下降8.90%，環(huán)比增長(zhǎng)10.11%。作為地產(chǎn)后周期板塊的消費(fèi)建材類產(chǎn)品，受益于地產(chǎn)竣工面積的回升，其市場(chǎng)需求有明顯增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)后續(xù)竣工端回暖持續(xù)，拉動(dòng)消費(fèi)建材需求增加，此外，房企融資渠道拓寬有利于緩解房企資金壓力，同時(shí)緩解建筑材料供應(yīng)商回款壓力?？春孟M(fèi)建材細(xì)分領(lǐng)域龍頭企業(yè)。
　　投資建議
　　消費(fèi)建材：推薦具有規(guī)模優(yōu)勢(shì)及產(chǎn)品品質(zhì)優(yōu)勢(shì)的行業(yè)龍頭企業(yè)東方雨虹（002271.SZ）、公元股份（002641.SZ）、堅(jiān)朗五金（002791.SZ）、偉星新材（002372.SZ）、科順股份（300737.SZ）、北新建材（000786.SZ）；水泥：推薦南方區(qū)域龍頭企業(yè)華新水泥（600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ）；玻璃：建議關(guān)注受益于地產(chǎn)竣工端回暖及高端產(chǎn)品占比提升的行業(yè)龍頭旗濱集團(tuán)（601636.SH）、洛陽(yáng)玻璃（600876.SH）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　原材料價(jià)格大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)、下游需求不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)、地產(chǎn)政策推進(jìn)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。