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事件：
　　2023年1月17日，國家統(tǒng)計局公布2022年1-12月固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)。22年1-12月，我國固定資產(chǎn)投資/房地產(chǎn)開發(fā)投資/制造業(yè)投資/廣義基建投資/狹義基建投資累計同比+5.1%/-10.0%/+9.1%/+11.5%/+9.4%，單月同比+3.3%/-12.2%/+0%/+10.4%/+14.3%，環(huán)比+2.4/+7.7/-6.2/-3.6/+3.7pcts。其中房地產(chǎn)投資單月增速明顯回升。
　　點評：
　　基建投資：狹義基建單月增速回升?；ㄍ顿Y景氣度仍在高位。2022年1-12月，廣義/狹義基建投資累計同比+11.5%/+9.4%，單12月同比+10.4%/+14.3%，環(huán)比-3.6/+3.7pcts；狹義基建單月同比增速回升主要由于交運倉儲投資單月增速高增長所致。
　　房地產(chǎn)銷售：單月增速邊際小幅改善。22年1-12月，房地產(chǎn)銷售面積/銷售金額累計同比-24%/-27%，其中單12月同比-32%/-28%，環(huán)比+2/+5pcts。22年12月房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)邊際改善，但仍較為疲軟，或主要由于：1）12月新冠感染擴散較為廣泛，對房地產(chǎn)銷售造成一定影響；2）居民收入預(yù)期仍未出現(xiàn)明顯改善，購房意愿仍待修復(fù)。
　　新開工：單月增速環(huán)比改善，拿地端環(huán)比改善明顯。2022年1-12月，房地產(chǎn)新開工面積累計同比-39%，單12月同比-44%，環(huán)比+7pcts。新開工數(shù)據(jù)仍然低迷或由于：1）臨近春節(jié)，新開工意愿較低，尤其北方已進入寒冬季節(jié)；2）受前期土地成交低迷影響。拿地端，22年12月，100大中城市住宅類土地成交建面單月同比+18%，環(huán)比+11pcts，邊際改善。
　　竣工：單月增速邊際回升。2022年1-12月，房地產(chǎn)竣工面積累計同比-15%，單12月同比-7%，環(huán)比+14pcts，回升明顯。竣工單月增速回升，或由于此前“保交房”資金支持政策以及房企再融資放開政策等逐步助力房企改善資金狀況，使其“保交付”能力改善。若后續(xù)資金支持政策能持續(xù)落地，房地產(chǎn)竣工端或?qū)⒂瓉硇迯?fù)。
　　投資建議：
　　基建投資景氣度處于高位，結(jié)合涉房央企再融資放開有利于央企龍頭業(yè)務(wù)規(guī)模增長加快、催生市值管理訴求，以及建筑央企22年以來在地產(chǎn)下行周期加大拿地，判斷配置受益建筑央企是低風險、收益可觀的選擇，推薦中國建筑、中國交建、中國中鐵、中國鐵建。
　　22年12月房地產(chǎn)數(shù)據(jù)普遍出現(xiàn)回升，或與前期房地產(chǎn)行業(yè)寬松政策逐步落地有關(guān)。22年11月末證監(jiān)會出臺房企再融資放開政策之后，多家房企已提交再融資方案，未來各家企業(yè)完成定增后，其資金狀況將迎來明顯改善，房地產(chǎn)投資數(shù)據(jù)修復(fù)未來可期。判斷23Q2之后建材企業(yè)基本面有望回暖，屆時可配置消費建材一線龍頭企業(yè)。在此之前，政策博弈階段，地產(chǎn)鏈二線標的具有更強的估值彈性，或有更好的股價表現(xiàn)，建議關(guān)注：金螳螂、亞士創(chuàng)能、科順股份、蒙娜麗莎。
　　風險提示：政府債券融資增速低于預(yù)期導(dǎo)致基建增速低于預(yù)期，地產(chǎn)商資金鏈緊張，竣工回升不及預(yù)期，集中供地影響房企資金安排導(dǎo)致新開工增速低于預(yù)期，地產(chǎn)投資增速不及預(yù)期，疫情擾動影響下游需求。