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行業(yè)景氣度跟蹤：產(chǎn)批零表現(xiàn)基本符合預(yù)期。乘聯(lián)會(huì)口徑：12月狹義乘用車產(chǎn)量實(shí)現(xiàn)209.5萬(wàn)輛（同比-15.0%，環(huán)比-0.8%），批發(fā)銷量實(shí)現(xiàn)222.2萬(wàn)輛（同比-6.1%，環(huán)比+9.4%）。疫情封控對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈影響基本消除，車企主動(dòng)減產(chǎn)以降低庫(kù)存。交強(qiáng)險(xiǎn)口徑：12月行業(yè)交強(qiáng)險(xiǎn)口徑銷量為246.18萬(wàn)輛，同環(huán)比分別+12.4%/+57.2%。12月終端補(bǔ)貼加大+新能源國(guó)補(bǔ)退坡刺激終端消費(fèi)前置，本月零售同環(huán)比上升明顯。中汽協(xié)口徑：12月乘用車總產(chǎn)銷分別實(shí)現(xiàn)212.5/226.5萬(wàn)輛，同比分別-16.1%/-6.7%，環(huán)比分別-1.4%/+9.0%。出口方面：12月中汽協(xié)口徑乘用車出口27.5萬(wàn)輛，同環(huán)比分別為+47.2%/-0.6%。展望2023年1月：春節(jié)假期+國(guó)補(bǔ)退坡首月綜合影響下我們預(yù)計(jì)行業(yè)產(chǎn)量為125.7萬(wàn)輛，同環(huán)比分別-39.0%/-40.0%；批發(fā)為133.3萬(wàn)輛，同環(huán)比分別-38.6%/-40.0%，行業(yè)交強(qiáng)險(xiǎn)為123.1萬(wàn)輛，同環(huán)比分別-43.4%/-50%。新能源批發(fā)預(yù)計(jì)41.3萬(wàn)輛，同環(huán)比分別+0.1%/-45%。
　　新能源跟蹤：12月新能源汽車批發(fā)滲透率33.8%，環(huán)比-2.13pct。乘聯(lián)會(huì)口徑，12月新能源汽車產(chǎn)量75.1萬(wàn)輛（同比+55.0%，環(huán)比+4.4%），批發(fā)銷量實(shí)現(xiàn)75.0萬(wàn)輛（同比+48.9%，環(huán)比+2.5%）。全年新能源汽車產(chǎn)量666.3萬(wàn)輛（同比+102%），批發(fā)銷量實(shí)現(xiàn)649.8萬(wàn)輛（同比+96%）。交強(qiáng)險(xiǎn)口徑，12月新能源零售實(shí)現(xiàn)70.9萬(wàn)輛（同比+46.6%，環(huán)比+32.3%）。全年新能源零售實(shí)現(xiàn)526.4萬(wàn)輛（同比+82%）。分地區(qū)來(lái)看，12月非限購(gòu)地區(qū)新能源銷量占比上升。12月非限購(gòu)地區(qū)新能源車銷量占比為76.00%，環(huán)比+3.23pct。分價(jià)格帶來(lái)看，受燃油車沖量擠壓對(duì)應(yīng)新能源車市場(chǎng)及特斯拉本月零售下降影響，12月5-10萬(wàn)元、10-15萬(wàn)元、15-20萬(wàn)元價(jià)格帶占比上升，環(huán)比分別+2.85/+1.51/+3.56pct。分價(jià)格帶來(lái)看新能源車滲透率，12月各細(xì)分價(jià)格帶的新能源車滲透率環(huán)比均下降，0-5萬(wàn)/5-10萬(wàn)/10-15/15-20萬(wàn)/20-25萬(wàn)/25-30萬(wàn)/30-40萬(wàn)/40萬(wàn)以上絕對(duì)值分別為99.97%、18.56%、22.84%、33.59%、24.85%、26.83%、43.11%、28.40%，環(huán)比分別-0.00pct、-0.16pct、-4.88pct、-1.31pct、-5.71pct、-6.55pct、-9.28pct、-3.30pct。
　　自主崛起跟蹤：自主批發(fā)市占率環(huán)比提升。分車輛類型：12月乘用車整體/轎車/SUV市場(chǎng)自主品牌市占率分別為58.78%/51.7%/65.0%，分別環(huán)比+3.3pct/+3.5pct/+3.7pct；分技術(shù)路線：12月BEV/PHEV市場(chǎng)自主品牌市占率為83.03%/88.54%，分別環(huán)比+7.42pct/-1.74pct。
　　投資建議：特斯拉降價(jià)幅度和節(jié)奏略超我們預(yù)期（相比10月降價(jià)后的預(yù)測(cè)）。Model 3和Model Y本次降價(jià)幅度6%-14%不等，加上10月降價(jià)幅度近20%，Model 3和Model Y均突破2021Q3的前低水平。Q1板塊預(yù)計(jì)磨底，靜待經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶動(dòng)景氣度預(yù)期修復(fù)，核心圍繞2超多強(qiáng)布局強(qiáng)α個(gè)股機(jī)會(huì)。選股思路維持年度策略判斷。子版塊排序：港股汽車>A股零部件>A股整車。1）港股汽車：優(yōu)選【理想+吉利】，其次【比亞迪+長(zhǎng)城+蔚來(lái)】等。2）A股零部件：首選Tier0.5【拓普集團(tuán)】。優(yōu)選單一賽道第一梯隊(duì)：輕量化賽道【旭升-愛(ài)柯迪-文燦】，線控制動(dòng)【伯特利】，大內(nèi)飾賽道【新泉/繼峰/岱美】等。第二梯隊(duì)：域控制器（德賽西威/華陽(yáng)集團(tuán)等）/熱管理/空懸等。3）A股整車：優(yōu)選長(zhǎng)城/長(zhǎng)安/華為（賽力斯/江淮）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求復(fù)蘇低于預(yù)期；疫情控制低于預(yù)期等