>> 國海證券-建筑裝飾行業(yè)月報：地產(chǎn)及基建政策持續(xù)友好，關(guān)注建筑板塊投資機會-230119
| 上傳日期： |
2023/1/20 |
大小： |
1384KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
國海證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
盛昌盛 |
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建立首套住房貸款利率政策動態(tài)調(diào)整機制，各部門協(xié)同推動房地產(chǎn)行業(yè)向新發(fā)展模式平穩(wěn)過渡，建筑板塊有望維持穩(wěn)健增長。2022年1-12月固投完成額57萬億元，同比增長5.1%；其中12月完成固定資產(chǎn)投資額5.2萬億元，同比去年12月增長0.16萬億元。12月新增社融1.31萬億元，同比降低44.68%，降幅較上月增大。截至2022年12月，建筑業(yè)PMI錄得54.40，環(huán)比降低1.8pct，建筑業(yè)新訂單PMI錄得48.80，環(huán)比增加4.1pct，各級政府投資逐漸落地，有望持續(xù)形成實物工作量，建筑業(yè)新簽訂單反應較明顯。1-12月工業(yè)增加值累計同比增加3.6%，增速環(huán)比11月有小幅下降，12月工業(yè)增加值同比增加1.3%，增速環(huán)比11月有所下降，工業(yè)制造領(lǐng)域投資有望保持平穩(wěn)?；ㄍ顿Y仍將是2023年上半年穩(wěn)經(jīng)濟的主要抓手，建筑板塊有望維持穩(wěn)健增長，維持行業(yè)“推薦”評級。
基建板塊：當前新增專項債券發(fā)行延續(xù)靠前發(fā)力節(jié)奏，據(jù)證券時報不完全統(tǒng)計，一季度各地擬發(fā)行新增地方政府債券規(guī)模已超1.1萬億元，其中，擬發(fā)行的新增專項債規(guī)模已達9775.431億元。新增專項債發(fā)行規(guī)模或超去年同期水平，基建投資的資金端和項目端皆有保障，基建投資仍將是2023年上半年穩(wěn)經(jīng)濟的主要抓手，預計年初基建投資將保持高增長態(tài)勢。2022年1-12月狹義基建與廣義基建投資完成額累計同比增速分別為9.4%、11.52%，增速較11月略有下降?；ㄕw保持景氣，廣義基建增速快于狹義基建增速。從先行指標來看，2022年12月挖機施工小時數(shù)為94.3小時/月，同比下降13.8%。2022年1-12月全國新增地方政府債券7.12萬億元，較2021年增加0.10萬億元。中國人民銀行、銀保監(jiān)會將保持對實體經(jīng)濟的信貸支持力度，做好對基建投資、綠色發(fā)展等重點領(lǐng)域的金融服務。推薦中國中鐵、中國交建、中國電建、中國能建。
地產(chǎn)板塊：人民銀行、銀保監(jiān)會建立首套住房貸款利率政策動態(tài)調(diào)整機制，“因城施策”用足用好政策工具箱，更好地支持剛性住房需求，形成支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康運行的長效機制。2022年1-12月房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額13.29萬億元，同比下降10.0%，自去年年初以來持續(xù)下滑且下降幅度仍在拉大，地產(chǎn)開發(fā)投資情況或仍未見底。2022年年內(nèi)累計購置土地面積10052萬平米，同比下降53.4%，自2022年年初以來同比下滑幅度均超40%。在地產(chǎn)投資、土地購置大幅下滑背景下，2022年1-12月房屋新開工面積120587萬平米，同比下降39.4%，降幅略有擴寬；1-12月房屋竣工面積86222萬平米，同比下降15%，環(huán)比11月降幅有所減小；1-12月份施工面積904999萬平，同比下降7.2%。推薦中國建筑、安徽建工。
政策護航裝配式建筑持續(xù)發(fā)展。在環(huán)境友好型發(fā)展政策與現(xiàn)實問題的雙重推動下,建筑行業(yè)亟需向集約的建造方式轉(zhuǎn)型,于是裝配式建筑成為未來的發(fā)展方向?！笆奈濉碧岢龅?025年，裝配式建筑占新建建筑的比例達30%以上。推薦杭蕭鋼構(gòu)，建議關(guān)注鴻路鋼構(gòu)、精工鋼構(gòu)。
風險提示：重點關(guān)注公司業(yè)績不及預期；專項債發(fā)行及基建投資增速恢復不及預期；原材料價格持續(xù)上漲；疫情反復或持續(xù)時間超預期；宏觀環(huán)境出現(xiàn)不利變化。
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