久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件描述
　　中聯(lián)重科發(fā)布公告，公司與路暢科技簽署《深圳市路暢科技股份有限公司重大資產(chǎn)重組意向協(xié)議》，路暢科技擬以發(fā)行股份方式購買公司控股子公司中聯(lián)高機(jī)100%股權(quán)并募集配套資金。
　　事件評(píng)論
　　擬分拆中聯(lián)高機(jī)實(shí)現(xiàn)上市，推動(dòng)高機(jī)板塊持續(xù)成長(zhǎng)并實(shí)現(xiàn)價(jià)值重估。根據(jù)公告，公司擬分拆控股子公司中聯(lián)高機(jī)，通過與路暢科技進(jìn)行重組進(jìn)而實(shí)現(xiàn)高機(jī)板塊上市。路暢科技原有主業(yè)為汽車電子等，截至22年3季報(bào)，公司控股路暢科技并持有其53.82%的股權(quán)，同時(shí)，公司持有中聯(lián)高機(jī)61.43%的股權(quán)，目前，交易尚處于前期籌劃階段，若重組完成，我們認(rèn)為：1）近年持續(xù)高增的高機(jī)板塊有望借力上市公司平臺(tái)進(jìn)一步做大做強(qiáng)，更好把握住持續(xù)成長(zhǎng)且空間巨大的高機(jī)市場(chǎng)，并強(qiáng)化龍頭地位；2）控股公司路暢科技“汽車電子+高空作業(yè)平臺(tái)”協(xié)同并進(jìn)，有望推動(dòng)高機(jī)板塊價(jià)值重估。
　　高機(jī)業(yè)務(wù)從新進(jìn)者躋身行業(yè)龍頭，近年持續(xù)高增。高機(jī)業(yè)務(wù)為中聯(lián)重科近年來新培育的潛力新業(yè)務(wù)，但得益于公司產(chǎn)品、技術(shù)領(lǐng)先以及中聯(lián)重點(diǎn)資源投入，高機(jī)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)強(qiáng)勁。根據(jù)公司披露，21年公司實(shí)現(xiàn)高空作業(yè)平臺(tái)銷售額33.51億元，同比大增310.76%，22年其國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額已經(jīng)提升至行業(yè)第一，預(yù)計(jì)23年國(guó)內(nèi)國(guó)外同時(shí)發(fā)力背景下繼續(xù)高增。1）產(chǎn)品端，中聯(lián)作為起重機(jī)械龍頭本身具備深厚技術(shù)積淀并加大高機(jī)研發(fā)投入，目前，公司高空作業(yè)機(jī)械已經(jīng)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品型譜4-68米的全覆蓋，成為國(guó)內(nèi)型號(hào)最全的高空設(shè)備廠商；臂車產(chǎn)品批量銷售，研制出了作業(yè)高度40米的全球最高電動(dòng)臂車；順應(yīng)電動(dòng)化趨勢(shì)，公司電驅(qū)臂車產(chǎn)品已擁有行業(yè)最全型譜，根據(jù)官方公眾號(hào)，目前新能源產(chǎn)品銷售額占比約60%。2）銷售市場(chǎng)國(guó)內(nèi)國(guó)外同時(shí)發(fā)力，國(guó)內(nèi)已經(jīng)成為龍頭，同時(shí)海外市場(chǎng)重點(diǎn)發(fā)力，覆蓋區(qū)域由21年的58個(gè)國(guó)家和地區(qū)擴(kuò)展到22年上半年的71個(gè)，實(shí)現(xiàn)重點(diǎn)市場(chǎng)國(guó)家和地區(qū)“代理商+大客戶+終端客戶”的立體突破，產(chǎn)品進(jìn)入歐洲、美國(guó)、加拿大、澳大利亞等高端市場(chǎng)，并與全球各地區(qū)大型租賃公司和終端客戶實(shí)現(xiàn)合作。3）智能工廠產(chǎn)能放量支撐銷售擴(kuò)張，22年上半年公司高機(jī)智能工廠實(shí)現(xiàn)臂式裝配線產(chǎn)品下線，將有力推動(dòng)高價(jià)值臂車放量；同時(shí)，針對(duì)重點(diǎn)的歐洲市場(chǎng)，公司歐洲工廠21年在意大利落成，包括高機(jī)、塔機(jī)、汽車吊等產(chǎn)品均實(shí)現(xiàn)本地化生產(chǎn)和銷售。
　　穩(wěn)增長(zhǎng)政策發(fā)力助力需求迎來邊際拐點(diǎn)，盈利彈性可期。23年宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)背景下，基建、地產(chǎn)穩(wěn)增長(zhǎng)政策落地執(zhí)行力度值得期待，尤其是此前對(duì)需求拖累較多的地產(chǎn)在政策呵護(hù)下有望較多改善，工程機(jī)械23年整體需求環(huán)境好于22年。公司傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)板塊的混凝土機(jī)械、起重機(jī)械有望逐步扭轉(zhuǎn)22年頹勢(shì)，同時(shí)新興板塊的挖機(jī)、農(nóng)機(jī)、高機(jī)等業(yè)務(wù)進(jìn)展較好貢獻(xiàn)增量，海外業(yè)務(wù)作為近年重點(diǎn)發(fā)力方向有望延續(xù)高增趨勢(shì)。從盈利端看，隨著規(guī)模效應(yīng)發(fā)揮、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化以及大宗降價(jià)預(yù)期可能，23年盈利彈性可期。預(yù)計(jì)公司22-23年歸母凈利潤(rùn)分別為25.05、49.06億元，對(duì)應(yīng)PE分別為20X、10X，穩(wěn)增長(zhǎng)政策催化下龍頭有望迎來修復(fù)，繼續(xù)給予“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1、穩(wěn)增長(zhǎng)政策落地低于預(yù)期；
　　2、海外市場(chǎng)開拓進(jìn)展不及預(yù)期，以及國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。