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核心觀點(diǎn)
　　2022年?duì)I業(yè)收入同比增長70%–90%，歸母凈利潤同比增長60%–80%。公司發(fā)布2022年業(yè)績預(yù)告，2022年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入101.34-113.27億元，同比增長70.00%–90.00%；歸母凈利潤27.39-30.81億元，同比增長60.00%-80.00%；扣非歸母凈利潤25.99-29.41億元，同比增長59.21%–80.18%。業(yè)績實(shí)現(xiàn)較快增長，主要系：1）半導(dǎo)體裝備國產(chǎn)化進(jìn)程加快，公司半導(dǎo)體裝備訂單同比快速增長；2）公司積極開發(fā)光伏創(chuàng)新性設(shè)備，強(qiáng)化光伏裝備市場競爭力；3）公司加速推石英坩堝、金剛線等耗材的擴(kuò)產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)業(yè)績同比快速增長。單季度來看，2022年第四季度實(shí)現(xiàn)營收26.72-38.64億元，同比+35.63%-96.15%，環(huán)比-13.61%-+24.94%；歸母凈利潤7.30-10.73億元，同比+21.39%-78.31%，環(huán)比-8.91%-+33.80%；扣非歸母凈利潤6.90-10.32億元，同比+18.78%-77.72%，環(huán)比-13.56%-+29.33%。2022年非經(jīng)常性損益約為1.4億元。
　　新增金剛線項(xiàng)目進(jìn)一步拓寬公司耗材領(lǐng)域。金剛線方面，2022年11月9日，公司新一代金剛線生產(chǎn)項(xiàng)目正式投產(chǎn)，該項(xiàng)目分兩期建設(shè)，此次投產(chǎn)的為一期項(xiàng)目，同時(shí)公司還開發(fā)出半導(dǎo)體截?cái)鄼C(jī)、精密切片機(jī)、藍(lán)寶石截?cái)鄼C(jī)等一系列金剛線切割設(shè)備。石英坩堝方面，公司大尺寸石英坩堝在規(guī)模和技術(shù)水平上均達(dá)到了行業(yè)領(lǐng)先，年產(chǎn)16萬只項(xiàng)目持續(xù)推進(jìn)，目前一期4.8萬只已投產(chǎn)。碳化硅材料方面，公司已成功生長出8英寸碳化硅晶體，并建設(shè)了6英寸碳化硅晶體生長、切片、拋光環(huán)節(jié)的研發(fā)實(shí)驗(yàn)線，實(shí)驗(yàn)線產(chǎn)品已通過下游部分客戶驗(yàn)證。藍(lán)寶石材料方面，公司已成功生長出700Kg級(jí)藍(lán)寶石晶體，并實(shí)現(xiàn)300Kg級(jí)及以上藍(lán)寶石晶體的規(guī)?；慨a(chǎn)。
　　單晶爐設(shè)備保持領(lǐng)先，半導(dǎo)體設(shè)備持續(xù)突破。單晶爐方面，公司單晶爐市占率行業(yè)第一，2022年12月28日，公司第2.5萬臺(tái)單晶爐下線，公司第五代單晶爐預(yù)計(jì)2023年上市，最大亮點(diǎn)在于配置了基于開放架構(gòu)的用戶可編程的軟件定義工藝平臺(tái)，將軟件開發(fā)權(quán)交給客戶，助力客戶在技術(shù)上持續(xù)創(chuàng)新。半導(dǎo)體設(shè)備方面，公司在晶體生長、切片、拋光、CVD等環(huán)節(jié)已基本實(shí)現(xiàn)8英寸設(shè)備的全覆蓋，12英寸長晶、切片、研磨、拋光等設(shè)備已實(shí)現(xiàn)批量銷售。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期；光伏下游擴(kuò)產(chǎn)不及預(yù)期；行業(yè)競爭加劇。
　　投資建議：“設(shè)備+材料”平臺(tái)型公司，多領(lǐng)域取得突破+光伏高景氣，我們預(yù)計(jì)公司2022-24年歸母凈利潤為27.81/37.45/46.25億，對(duì)應(yīng)PE 31/23/19倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。