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西部證券-百度集團(tuán)-SW(9888.HK)4Q22業(yè)績(jī)前瞻:廣告受宏觀環(huán)境影響,愛(ài)奇藝爆款內(nèi)容持續(xù)輸出-230120
上傳日期:
2023/1/20
大?。?/td>
496KB
格式:
pdf 共3頁(yè)
來(lái)源:
西部證券
評(píng)級(jí):
買(mǎi)入
作者:
李艷麗
下載權(quán)限:
此報(bào)告為加密報(bào)告
4Q22前瞻:我們預(yù)計(jì)4Q22E百度營(yíng)收316.99億,YoY-4.2%,Non-GAAP歸母凈利潤(rùn)為45.83億,YoY+12.2%。分業(yè)務(wù)看,預(yù)計(jì)4Q22E百度核心業(yè)務(wù)收入YoY-6.1%至243.96億,愛(ài)奇藝收入YoY+1.1%至74.67億元。
4Q在線營(yíng)銷(xiāo)業(yè)務(wù)承壓,預(yù)計(jì)2Q23將迎來(lái)修復(fù)。22年12月防疫“新十條”發(fā)布后,各地疫情感染陸續(xù)達(dá)峰,導(dǎo)致全國(guó)范圍內(nèi)群眾大面積居家隔離,短期線下生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)受到了嚴(yán)重沖擊,也影響醫(yī)療、本地生活、旅游等行業(yè)廣告主投放意愿,我們預(yù)計(jì)4Q22百度核心在線營(yíng)銷(xiāo)收入下滑8.9%。23年1月以來(lái),各地第一波感染接近尾聲,線下活動(dòng)也在有序恢復(fù),我們預(yù)計(jì)2Q23廣告業(yè)務(wù)將會(huì)迎來(lái)明顯修復(fù)。
智能云業(yè)務(wù)增速放緩,無(wú)人駕駛不斷落地。疫情影響智能云交付進(jìn)度,我們預(yù)計(jì)4Q22智能云業(yè)務(wù)同比增速放緩至個(gè)位數(shù)。無(wú)人駕駛不斷落地,“蘿卜快跑”全無(wú)人自動(dòng)駕駛已進(jìn)入北京、武漢和重慶三地,今年1月公司與武漢簽署合作協(xié)議,將開(kāi)啟規(guī)?;療o(wú)人駕駛商業(yè)運(yùn)營(yíng),同時(shí)還規(guī)劃今年將在全國(guó)范圍內(nèi)增加投放200臺(tái)全無(wú)人運(yùn)營(yíng)車(chē)輛。智能駕駛方面,預(yù)計(jì)規(guī)模搭載ApolloASD系列產(chǎn)品的車(chē)型將于今年下半年上市,訂單金額將逐步確認(rèn)為收入。
愛(ài)奇藝爆款劇集持續(xù)輸出,內(nèi)容儲(chǔ)備豐富。據(jù)云合數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),22年全網(wǎng)連續(xù)劇有效播放量TOP20劇集中,愛(ài)奇藝播出14部(獨(dú)播9部),其中自制劇《人世間》《卿卿日?!贰渡n蘭訣》分別位列年度第1/3/4位,展現(xiàn)了極強(qiáng)的頭部?jī)?nèi)容制作能力與把控能力,預(yù)計(jì)將帶動(dòng)4Q會(huì)員環(huán)比增長(zhǎng)。23年內(nèi)容儲(chǔ)備包括《顯微鏡下的大明》、《狐妖小紅娘月紅篇》、《種地吧少年》、《樂(lè)隊(duì)的夏天3》等,有望提升會(huì)員粘性。
盈利預(yù)測(cè):我們預(yù)計(jì)公司22/23/24年Non-GAAP歸母凈利潤(rùn)198.92/205.93/240.87億元,YOY+6%/+4%/+17%,維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示:政策風(fēng)險(xiǎn),自動(dòng)駕駛商業(yè)化慢于預(yù)期,廣告主需求弱于預(yù)期
百度集團(tuán)-SW股票研究報(bào)告
中信證券-百度集團(tuán)(09888.HK)2022Q4季報(bào)前瞻:低谷將過(guò),有望進(jìn)入逐季改善通道-230120
東吳證券(香港)-百度集團(tuán)-SW(09888.HK)2022Q3點(diǎn)評(píng):業(yè)績(jī)略超預(yù)期,期待經(jīng)濟(jì)回暖-230106
國(guó)泰君安-百度集團(tuán)-SW(9888.HK)2022Q3業(yè)績(jī)點(diǎn)評(píng):凈利潤(rùn)重回增長(zhǎng),新AI業(yè)務(wù)地位領(lǐng)先-221125
廣發(fā)證券-百度集團(tuán)-SW(09888.HK)廣告持續(xù)復(fù)蘇,AI云穩(wěn)健、智駕積極突破-221124
天風(fēng)證券-百度集團(tuán)-SW(9888.HK)22Q3點(diǎn)評(píng):效率提升帶來(lái)利潤(rùn)增長(zhǎng),關(guān)注智能駕駛合作落地-221124
東吳證券-百度集團(tuán)-SW(09888.HK)2022Q3點(diǎn)評(píng):業(yè)績(jī)略超預(yù)期,期待經(jīng)濟(jì)回暖-221124
中信證券-百度集團(tuán)(09888.HK)2022Q3季報(bào)點(diǎn)評(píng):業(yè)績(jī)韌性突出,靜待行業(yè)復(fù)蘇-221124
國(guó)盛證券-百度集團(tuán)-SW(09888.HK)Q3業(yè)績(jī)超預(yù)期,修煉內(nèi)功迎接春暖花開(kāi)-221124
中泰證券-百度集團(tuán)-SW(9888.HK)22Q3點(diǎn)評(píng):業(yè)務(wù)健康度持續(xù)優(yōu)化-221123
信達(dá)證券-百度(9888.HK)22Q3業(yè)績(jī)點(diǎn)評(píng):非廣告業(yè)務(wù)增長(zhǎng)強(qiáng)勁,百度核心營(yíng)業(yè)利潤(rùn)大幅改善-221123
更多百度集團(tuán)-SW研究報(bào)告
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