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東威科技1月11日晚間發(fā)布2022年年度業(yè)績(jī)快報(bào)，2022年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入10.18億元，同比增長(zhǎng)26.54%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)2.16億元，同比增長(zhǎng)34.3%。其中Q4收入3.36億元，同比增長(zhǎng)40%；歸母凈利潤(rùn)0.70億元，同比增長(zhǎng)40%。
　　新能源鍍膜設(shè)備收入確認(rèn)達(dá)1.5億元，在手訂單300臺(tái)以上。根業(yè)績(jī)快報(bào)，公司22年新能源鍍膜設(shè)備確認(rèn)收入同比增長(zhǎng)1462.26%，去年同期為966萬，今年收入約1.5億元。根據(jù)東威科技2022年11月1日-11月15日投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表，目前在手新能源鍍膜設(shè)備訂單已接近300臺(tái)。加上12月8晚間公告的與勝利精密簽訂了《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，40臺(tái)設(shè)備訂單，我們預(yù)計(jì)東威科技目前在手新能源鍍膜設(shè)備設(shè)備訂單達(dá)到300臺(tái)以上。
　　五金電鍍?cè)O(shè)備打開市場(chǎng)，pcb設(shè)備或受下游景氣度影響。我們剔除復(fù)合銅箔設(shè)備，公司其他業(yè)務(wù)22年收入8.67億元，同比增長(zhǎng)9.1%，比去年同期多0.72億元，其中，根據(jù)業(yè)績(jī)快報(bào)，報(bào)告期內(nèi)公司通用五金電鍍領(lǐng)域設(shè)備收入實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，我們推測(cè)pcb設(shè)備有所受到下游需求影響可能持平或稍有小幅下滑。
　　新品設(shè)備有望在23年提供增量。公司于2022年12月30日正式公開發(fā)布MSAP移載式VCP設(shè)備、太陽能垂直連續(xù)硅片電鍍?cè)O(shè)備（第三代設(shè)備）、垂直連續(xù)陶瓷電鍍?cè)O(shè)備及水平鍍?nèi)弦辉O(shè)備。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議：我們預(yù)計(jì)公司2022-2024年歸母凈利潤(rùn)達(dá)2.16/3.76/5.52億元。參考可比公司，給予公司23年歸母凈利潤(rùn)60倍PE估值，對(duì)應(yīng)合理價(jià)值153.19元/股，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：復(fù)合銅箔進(jìn)度不及預(yù)期；PCB行業(yè)景氣度下行風(fēng)險(xiǎn)；毛利率下行風(fēng)險(xiǎn)。