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近期出臺的金融16條以及5項(xiàng)措施進(jìn)一步推動(dòng)市場情緒。最近，一系列的房地產(chǎn)支持政策出臺，進(jìn)一步放寬國內(nèi)地產(chǎn)企業(yè)的融資渠道。在央行和銀保監(jiān)會(huì)正式發(fā)布金融16條支持房地產(chǎn)融資平穩(wěn)有序后，有關(guān)放開房地產(chǎn)企業(yè)股權(quán)融資的5項(xiàng)措施也最終出臺。我們相信此輪政策的出臺，是對于地產(chǎn)行業(yè)融資全面放松的強(qiáng)烈信號。
　　預(yù)計(jì)2023年總施工面積及總竣工面積同比增速將率先回正。我們預(yù)計(jì)2023年商品房銷售額及房地產(chǎn)開發(fā)投資仍將分別同比下跌10%及5%，但跌幅將較2022年收窄。此外，我們預(yù)計(jì)2023年總施工面積及總竣工面積將分別同比增加5%及15%，恢復(fù)正增長。
　　建筑工程龍頭雙重受惠于房地產(chǎn)市場基本面的改善，有巨大的重估空間。我們預(yù)計(jì)建筑工程龍頭的房建業(yè)務(wù)基本面持續(xù)改善，房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)則因市占提高及低價(jià)增加土儲(chǔ)，未來兩年相關(guān)利潤將大幅增加。我們認(rèn)為建筑工程龍頭的價(jià)值重估空間巨大。
　　我們重點(diǎn)推薦房建及房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)占比較高的中國鐵建(01186 HK)，以及總竣工面積增速預(yù)計(jì)回正的主要受益者中國建筑興業(yè)(00830 HK)。我們給予中國鐵建(01186 HK)的目標(biāo)價(jià)為8.10港元，對應(yīng)3.5倍/ 3.1倍/ 2.8倍的2022/ 2023/ 2024年預(yù)期市盈率，投資評級為“買入”；給予中國建筑興業(yè)(00830 HK)的目標(biāo)價(jià)為2.66港元，對應(yīng)14.1倍/ 9.9倍/ 7.0倍的2022/ 2023/ 2024年預(yù)期市盈率，投資評級為“買入”。重申行業(yè)投資評級為“跑贏大市。