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【國君石化】關(guān)注中阿峰會，弱現(xiàn)實(shí)強(qiáng)預(yù)期格局延續(xù)
　　觀點(diǎn)邊際變化：
　?、僭停涸屠^續(xù)處于弱現(xiàn)實(shí)，強(qiáng)預(yù)期狀態(tài)。盡管國內(nèi)原油需求仍然較弱，但近期積極信號在于，化工品如烯烴類價(jià)格短期止跌。從供應(yīng)端來看，俄油價(jià)格上限60美元/桶價(jià)格水平高于市場預(yù)期。但考慮到12月5日起歐盟正式禁運(yùn)，預(yù)計(jì)當(dāng)前俄羅斯的影子船隊(duì)無法完全覆蓋缺口，2023年初產(chǎn)量可能會有50-100萬桶每天的下降。同時OPEC選擇暫時按兵不動關(guān)注俄油價(jià)格上限的影響。總體來看市場短期可能仍然慣性交易亞洲需求較弱，但長期來看，我們認(rèn)為國內(nèi)原油需求底部已現(xiàn)，邊際轉(zhuǎn)好。我們認(rèn)為2023年中樞仍將維持在90-100美元/桶。
　?、趯κ袌龅挠^點(diǎn)：12月7日-17日，中阿峰會即將舉行。12月1日，外交部網(wǎng)站發(fā)布《新時代的中阿合作報(bào)告》。其中提出中國將推動和支持中阿在石油，天然氣領(lǐng)域，特別是石油勘探，開采和運(yùn)輸和煉化方面的投資合作。推動油田工程技術(shù)服務(wù)，設(shè)備貿(mào)易，行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)對接。加強(qiáng)在太陽能，風(fēng)能，水電等可再生能源領(lǐng)域的合作。結(jié)合能源安全關(guān)注度提升，我們認(rèn)為上游提供油田開采服務(wù)的板塊關(guān)注度也將上升。參考行業(yè)數(shù)據(jù)，2022年日費(fèi)率及使用率等都有顯著提升。但由于合同簽訂機(jī)制，我們認(rèn)為2022年的費(fèi)率提升將在2023年體現(xiàn)。推薦中海油服，海油工程。盡管短期原油價(jià)格可能在弱現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)上持續(xù)交易國內(nèi)需求較弱，但長期看層層加碼情況的預(yù)期好轉(zhuǎn)同樣將利好國內(nèi)的商品需求，尤其是原油作為與出行端緊密相關(guān)的商品，需求預(yù)期將好轉(zhuǎn)。我們認(rèn)為中期看高分紅低估值的上游板塊值得長期重視，推薦中國海油（A+H）。國內(nèi)原油需求整體較弱，但是從長期看我們認(rèn)為仍應(yīng)對國內(nèi)需求保持樂觀，推薦寶豐能源，衛(wèi)星化學(xué)，榮盛石化，恒力石化，等此前需求預(yù)期被壓制，價(jià)差處于歷史底部且未來產(chǎn)能將繼續(xù)擴(kuò)張的化工龍頭企業(yè)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：全球經(jīng)濟(jì)衰退超預(yù)期，疫情反彈超預(yù)期，釋放戰(zhàn)儲超預(yù)期。