>> 國泰君安-家用電器行業(yè)2023年1月白電數(shù)據(jù)月報：家空平穩(wěn)收官，內需逐步恢復，靜待出口企穩(wěn)-230119
| 上傳日期： |
2023/1/19 |
大?。?/td>
| 907KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
蔡雯娟 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
|
|
家用空調：內銷同比小幅下降，出口微增。2022年12月家用空調內銷556萬臺，同比-3.12%；出口586萬臺，同比+1.33%。內銷市場在疫情影響下相對承壓。中央空調：11月內銷略有下滑，外銷需求依舊向好。2022年11月，中央空調行業(yè)整體銷額96.37億元，同比-5.35%，環(huán)比-2.67%，整體規(guī)模略有下滑。其中，內銷83.43億元，同比-8.94%；出口12.94億元，同比+26.91%。零售端：全年量減少價增。均價方面，奧維空調線上均價+3.4%，線下均價+8.8%。
冰箱：內銷有所下降，出口壓力明顯。根據(jù)產業(yè)在線數(shù)據(jù)，2022年11月冰箱內銷略低于上年同期。內銷387萬臺，同比-1.7%%；出口229萬臺，同比-37.4%。零售端：22年12月至23年前三周線上同比恢復，均價表現(xiàn)分化。根據(jù)奧維云網監(jiān)測數(shù)據(jù)，2023W1~W3（2023.1.1~2023.1.15）冰箱線上銷量同比+19.31%，銷額同比+20.12%；線下銷量同比-14.01%，銷額同比-13.84%。線上均價+0.67%，線下均價+2.46%。從零售終端單月表現(xiàn)來看，22年12月冰箱線上銷量同比+13.3%、線下-37.6%。均價方面，開年來美的品牌線上累計均價同比+9.4%，而龍頭海爾-11.2%。
洗衣機：內銷出口均有所下降。根據(jù)產業(yè)在線數(shù)據(jù)，2022年11月洗衣機內銷354萬臺，同比-15.4%，前值為-12.4%；出口240萬臺，同比-8.7%，前值為-1.1%。11月洗衣機內銷與出口均有所下滑。零售端：集中度提升，線下美的系均價提升明顯。線上銷售份額龍頭集中度有所提升，海爾線上線下海爾市占率均為最高。均價方面，各公司線上銷售均價均有所下滑，海爾、海信品牌線上售價下降較多，線下美的及其旗下小天鵝洗衣機均價有所提高。
投資建議：個股方面，重點推薦央空業(yè)務隨地產復蘇，激勵落地內部治理改善傳統(tǒng)主業(yè)有望釋放利潤彈性的海信家電（23年13.9X）、高端化多品牌領先布局效率優(yōu)化的海爾智家（23年14.2X）、內銷結構升級明顯，出口逐步企穩(wěn)的美的集團（23年11.8X）、內銷占比高，受益地產復蘇充分的格力電器（23年7.1X）
風險提示：疫情反復影響消費意愿、大宗成本波動中斷成本壓力下行趨勢
|
|
