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政治局會(huì)議要求大力提振市場(chǎng)信心，突出做好穩(wěn)增長(zhǎng)/穩(wěn)就業(yè)/穩(wěn)物價(jià)工作，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行整體好轉(zhuǎn)，實(shí)現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長(zhǎng)情。(1)2023年要繼續(xù)實(shí)施積極財(cái)政政策和穩(wěn)健貨幣政策，積極的財(cái)政政策要加力提效，穩(wěn)健的貨幣政策要精準(zhǔn)有力。要著力擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求，充分發(fā)揮消費(fèi)的基礎(chǔ)作用和投資的關(guān)鍵作用。優(yōu)化疫情防控措施。(2)2022年度經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議召開在即，穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期將推動(dòng)建筑跨年行情。2021年12月年度經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議穩(wěn)增長(zhǎng)后3個(gè)月內(nèi)，中國(guó)電建漲64%/中國(guó)建筑漲39%/中國(guó)交建漲63%/中國(guó)能建漲46%/中國(guó)中鐵最高漲40%/中國(guó)鐵建漲24%。
　　國(guó)家主席中阿峰會(huì)上稱要加強(qiáng)發(fā)展戰(zhàn)略對(duì)接，高質(zhì)量共建一帶一路。(1)結(jié)合阿方產(chǎn)能/基礎(chǔ)設(shè)施/能源/綠色金融等領(lǐng)域項(xiàng)目融資需求，向阿方提供信貸和授信支持，支持亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行向阿方提供更多高質(zhì)量低成本可持續(xù)的基礎(chǔ)設(shè)施投資。(2)中方愿同阿方共建中阿清潔能源合作中心，支持中國(guó)能源企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)在阿國(guó)參與總裝機(jī)容量超過(guò)500萬(wàn)千瓦的可再生能源項(xiàng)目。(3)第三屆一帶一路峰會(huì)疊加疫情寬松2023年國(guó)際工程彈性大:前3季度中國(guó)交建訂單境外占比14%(疫情前最高占比31%)，中國(guó)化學(xué)境外占9%(最高占60%)，中國(guó)電建境外占14%(最高占47%)。
　　國(guó)家地產(chǎn)政策仍持續(xù)優(yōu)化，建筑央國(guó)企地產(chǎn)融資銷售優(yōu)勢(shì)未被充分認(rèn)知。(1)證監(jiān)會(huì)在首屆長(zhǎng)三角REITs論壇上表示，將加快打造REITs市場(chǎng)的保障性租賃住房板塊，研究推動(dòng)試點(diǎn)范圍拓展到市場(chǎng)化的長(zhǎng)租房及商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)等領(lǐng)域。(2)證監(jiān)會(huì)推出對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的股權(quán)及債券融資支持措施，日前央地增信民營(yíng)房企債券發(fā)行在上交所落地。國(guó)家系列房地產(chǎn)市場(chǎng)盤活存量、防范風(fēng)險(xiǎn)、轉(zhuǎn)型發(fā)展工作持續(xù)推進(jìn)。(2)央企信用融資/銷售等優(yōu)勢(shì)地產(chǎn)份額提升:第三季度地產(chǎn)銷售中國(guó)中鐵增55%/中國(guó)鐵建增39%(土地進(jìn)前十)/中國(guó)建筑增7%(中海上升到第四)，前三季度地產(chǎn)業(yè)銷售降26%。
　　穩(wěn)增長(zhǎng)/帶路/國(guó)改三大變化驅(qū)動(dòng)跨年行情，建筑央企估值低增持正當(dāng)時(shí)。(1)中國(guó)鐵建2022PE4.4倍(歷史最高PE平均20倍/2015年最高24倍)PB0.54倍，中國(guó)建筑22PE4.4倍(萬(wàn)保招金PE8.6倍)、PB0.69低于萬(wàn)保招金PB1.07倍。中國(guó)中鐵22PE4.8倍(最高PE平均14倍/2015年最高40倍)PB0.61倍，中國(guó)交建22PE7.4倍(最高PE平均14倍/2015年最高20倍)PB0.62倍，中國(guó)電建22PE9.4倍(最高PE平均18倍/2015年最高48倍)PB1.14倍(PB三峽能源2.14倍)。(2)江河集團(tuán)22PE15.8倍(最高PE平均62倍/2015年最高35倍)，鴻路鋼構(gòu)22PE17.5倍(最高PE平均41倍/2015年最高57倍)，金螳螂22PE9.3倍(最高PE平均23倍/2015年最高35倍)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：通脹超預(yù)期宏觀政策緊縮，全球疫情反復(fù)。